五、综合题(本类题共2 小题，第1 小题10 分，第2 小题15 分，共25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同。计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数;凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

　　1. A 公司2013 年有关资料如下:

　　(1) 公司本年年初未分配利润贷方余额为9096 万元，本年销售收入250000 万元，其总成本(y) 与销售收入(x) 的习性方程为y = 60000 + 0.6x，企业适用的所得税税率为25% 。

　　(2) 公司流通在外的普通股3000 万股，发行时每股面值1 元;公司负债平均余额为10000 万元，平均年利息率为10% ，假定公司筹资费用忽略不计。

　　(3) 公司股东大会决定本年度按10% 的比例计提法定公积金，按10%的比例计提任意公积金。2013 年按投资者可供分配利润的20% 向普通股股东发放了现金股利，预计从2013年开始，现金股利 每年增长5% 。

　　(4) 据投资者分析，该公司股票的β系数为1.5 ，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。

　　要求：

　　(1) 计算该公司本年度息税前利润、净利润和每股收益。

　　(2) 计算该公司本年应计提的法定公积金和任意公积金。

　　(3) 计算该公司2013 年末可供投资者分配的利润。

　　(4) 计算该公司每股支付的现金股利。

　　(5) 计算该公司2014 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数。

　　(6) 计算该公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。

　　(7) 利用股票估价模型计算该公司每股股票价值。

　　(8) 若目前市价正好等于投资者所认可的价值，计算该公司股票的市盈率。

　　(9) 假设该公司现金资产回收率为70% ，平均资产负债率为25%， 2013 年计提的折旧摊销为500 万元，计提的资产减值准备150 万元，本年处理固定资产收益为1200 万元，财务费用180 万元，对外投资损失250 万元，计算该公司的净收益营运指数和现金营运指数，对公司的收益质量进行评价。

　　2. F 公司为一上市公司，有关资料如下:

　　资料一:

　　(1) 2013 年度的销售收入为25000 万元，销售成本为17500 万元。2014 年的目标营业收入增长率为100% ，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。

　　(2) 2013 年度相关财务指标数据如表l 所示:

　　表1

　　(3) 2013 年12 月31 日的资产负债表(简表)如表2 所示:

　　表2 F 公司资产负债表

　　单位:万元

　　(4) 根据销售百分比法计算的2013 年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如表3 所示(假定增加销售无需追加固定资产投资) :

　　表3

　　说明:上表中用"一"表示省略的数据。

　　资料二:

　　若新增筹资现有两个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用) :

　　(1) 发行普通股。该公司普通股的β系数为1.5 ，一年期国债利率为5% ，市场平均报酬率为11% 。

　　(2) 发行债券。该债券期限10 年，票面利率8% ，按面值发行。公司适用的所得税税率为25% 。

　　附:时间价值系数表。

　　要求:

　　(1)根据资料一计算或确定以下指标:

　　①计算2013 年的净利润;

　　②确定表2 中用字母表示的数值(不需要列示计算过程) ;

　　③确定表3 中用字母表示的数值(不需要列示计算过程) ;

　　④计算2014 年预计留存收益;

　　⑤按销售百分比法预测该公司2014 年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响) ;

　　⑥计算该公司2014 年需要增加的外部筹资数据。

　　(2) 根据资料二回答下列问题:

　　①利用资本资产定价模型计算普通股资本成本;

　　②利用非贴现模式(即一般模式)计算债券资本成本;

　　③根据以上计算结果，为F 公司选择筹资方案。

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