四、计算分析题

　　1、A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)：

　　(1)发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。

　　(2)融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。

　　已知：(P/F，10%，6)=0.5645，(P/F，12%，6)=0.5066

　　(P/A，10%，6)=4.3553，(P/A，12%，6)=4.1114

　　要求：

　　(1)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。

　　(2)利用折现模式计算融资租赁资本成本。

　　(3)根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。

　　2、甲企业只生产一种产品，年产销量为5万件，单位产品售价为20元。为了降低成本，计划购置新生产线。买价为200万元，预计使用寿命10年，到期收回残值2万元。据预测可使变动成本降低20%，产销量和单价不变。现有生产线的年折旧额为6万元，购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的固定成本不变。目前生产条件下的变动成本为40万元，固定成本为24万元。

　　要求：

　　(1)计算目前的安全边际率和利润;

　　(2)计算购置新生产线之后的安全边际率和利润。

　　3、某公司2013年度息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资本组成，股票账面价值为4000万元，所得税税率为30%。该公司认为目前的资本结构不合理，准备用发行债券回购部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的债券利率(平价发行，不考虑手续费)和权益资本的成本情况如表所示：

　　要求：

　　假设债券的市场价值等于其面值。按照股票市场价值=净利润/权益资本成本，分别计算各种资本结构下公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的平均资本成本(百分位取整数)。

　　4、正大公司生产甲、乙、丙三种产品，预计甲产品的单位制造成本为100元，计划销售10000件，计划期的期间费用总额为900000元;乙产品的计划销售量为8000件(设计生产能力为10000件)，应负担的固定成本总额为220000元，单位变动成本为65元;丙产品本期计划销售量为12000件，目标利润总额为280000元，完全成本总额为540000元;公司要求成本利润率必须达到20%，这三种产品适用的消费税税率均为5%。

　　要求：

　　(1)运用全部成本费用加成定价法计算单位甲产品的价格;

　　(2)运用保本点定价法计算乙产品的单位价格;

　　(3)运用目标利润法计算丙产品的单位价格;

　　(4)运用变动成本定价法计算乙产品的单位价格;

　　(5)如果接到一个额外订单，订购2000件乙产品，单价120元，回答是否应该接受这个订单，并说明理由?

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