48 某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使 用5年，每年营运成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年营运成本850元，预计最终残值2500元。 该公司必要报酬率12%,所得税税率25%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧 年限6年，残值为原值的10%。

　　要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

　　参考解析

　　因新旧设备使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的年金成本比较二者的优劣。

　　(1) 继续使用旧设备的年金成本

　　每年营运成本的现值=2150 x (1 -25%) x (P/A, 12%，5) =2150 x (1 -25%) x 3.6048 =5812.74 (元)

　　年折旧额=(14950 -14950 x 10% ) +6 =2242. 50 (元)

　　每年折旧抵税的现值=2242. 50 x 25% x (P/A, 12% , 3) = 2242. 50 x 25% x 2. 4018 = 1346.51 (元)

　　残值收益的现值=[1750 - (1750 -14950 x10%) x25%] x (P/F, 12%，5)

　　=[1750 - (1750 -14950 x 10%) x25% ] x0.5674 =956.78 (元)

　　目前旧设备变现收益=8500 - [8500 - (14950 -2242. 50 x3)] x25% =8430.63 (元) 继续使用旧设备的现金流出总现值=5812. 74 + 8430. 63 - 1346.51 -956.78 = 11940. 08(元)

　　继续使用旧设备的年金成本=11940.08 + (P/A, 12%, 5) = 11940.08 - 3.6048 =3312.27 (元)。

　　(2) 使用新设备的年金成本 购置成本二 13750元

　　每年营运成本现值= 850 x ( 1 - 25%) x (P/A, 12%, 6) = 850 x ( 1 - 25%) x4. 1114 =2621.02 (元)

　　年折旧额=(13750 -13750 x 10% ) +6 =2062. 50 (元)

　　每年折旧抵税的现值=2062. 50 x 25% x (P/A, 12% , 6) = 2062. 50 x 25% x 4. 1114 = 2119.94 (元)

　　残值收益的现值=[2500 - (2500 - 13750 x 10% ) x 25% ] x (P/F, 12%, 6)= [2500 - (2500 -13750 x 10% ) x25% ] xO. 5066 = 1124. 02 (元)

　　使用新设备的现金流出总现值=13750 +2621. 02 -2119. 94 -1124. 02 = 13127. 06 (元)

　　使用新设备的年金成本=13127.06 + (P/A, 12% , 6) = 13127.06 -f 4. 1114 =3192. 84(元)

　　因为使用新设备的年金成本(3192. 84元)低于继续使用旧设备的年金成本(3312.27元)，故应更换新设备。

　　【解析】本题主要考査固定资产更新的年金成本的计算问题，应注意：

　　(1) 由于新旧设备方案只有现金流出，而没有现金流人，且未来使用年限不同，只能采 用固定资产的年金成本进行决策。

　　(2) 残值引起的现金流动问题：首先应将最终的残值全部作为现金流人，然后将最终残 值与税法残值作比较，如果最终残值高于税法残值，则需补交所得税，应作为现金流出 (新、旧设备清理时均属于这种情况)。否则，如果最终残值低于税法残值，则可以抵减 所得税，即减少现金流出，应视为现金流入。所以，残值引起了两项现金流动，即最终

　　的残值流人和最终残值高于或低于税法残值引起的所得税流动。

　　(3)如果考虑所得税影响，折旧可以抵减所得税，因此，折旧抵减的所得税应视同为一 种流人。此时的折旧是指税法规定的折旧，而不是会计折旧。如继续使用旧设备的现金 流量计算如下：

　　(1) 投资阶段流出：

　　①变现价值8500元(变现即为流人，继续使用即为流出)

　　②变现净收益补税=[8500 - (14950 -2242. 50 x3)] x25% =69.38 (元)

　　选择变现的净流人= 8500 -69.38 = 8430.62 (元)，即继续使用旧设备的现金流出为 8430. 62 元。

　　(2) 营业阶段流出：

　　①每年营运成本引起的税后净流出=2150 x (1 -25%) =1612.5 (元)

　　②折旧抵税(流出的减项)=-2242.50 x25% = -560.63 (元)(只能抵3年，因为税 法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，已使用3年，再需提3年的折旧)

　　(3) 终结阶段流出：

　　残值流人(流出的减项)

　　①最终的残值1750元全部作为现金流人，即流出的减项-1750元;

　　②最终的残值1750元高于税法残值1495元，则需补交所得税(1750 - 1495) x25% =63.75 (元)，应作为流出。

　　残值引起的现金净流人=1750 -63. 75 =1686. 25 (元)，即流出的减项-1686. 25元。 继续使用旧设备的年金成本=未来现金流出的总现值=8430. 62 + 1612.5 x (P/A, 12% , 5) -560.63 x (P/A, 12%，3) -1686.25 x (P/F, 12% , 5) =11940.08 (元) 继续使用旧设备的年金成本=11940.08 + (P/A, 12%, 5 ) = 11940.08 - 3.6048 =3312.27 (元)。

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