>>>>2016年中级会计职称《财务管理》章节习题汇总

　　年金净流量(ANCF)

　　单项选择题

　　某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本率为10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，则该项目年金净流量为(　)万元。

　　A、711.13

　　B、840.51

　　C、594.82

　　D、480.79

　　【正确答案】 D

　　【知 识 点】 本题考核点是年金净流量(ANCF)。

　　【答案解析】 项目的净现值=1500×(P/A，10%，4)/(1+10%)-2500=1500×3.1699/1.1-2500=1822.59(万元)，项目年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=1822.59/3.7908=480.79(万元)。

　　判断题

　　某企业正在考虑增加一条新的生产线，有甲、乙两个备选方案可供选择，甲方案可用6年，净现值为200万元;乙方案可使用4年，净现值为100万元，如果资本成本率为10%，据此可以认为甲方案较好。( )

　　√

　　×

　　【正确答案】 √

　　【知 识 点】 本题考核点是年金净流量(ANCF)。

　　【答案解析】 要在甲、乙方案中选择一个作为增加一条新的生产线的方案，所以是互斥方案的决策。由于甲、乙方案的寿命期不同，应利用年金净流量法决策，甲方案的年金净流量=200/(P/A，10%，6)=200/4.3553=45.92(万元);乙方案的年金净流量=100/(P/A，10%，4)=100/3.1699=31.55(万元)，由于甲方案的年金净流量大于乙方案，所以甲方案较好。

　　多项选择题

　　下列关于年金净流量指标的说法中，正确的有(　)。

　　A、年金净流量越大越好

　　B、对寿命期不等的投资方案不适用

　　C、寿命期相同的情况下，年金净流量法等同于净现值法

　　D、年金净流量法适用于原始投资额不相等的独立方案决策

　　【正确答案】 AC

　　【知 识 点】 本题考核年金净流量法。

　　【答案解析】 年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。因此它适用于期限不同的投资方案决策。但同时，它也具有与净现值法同样的缺点，不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。

　　单项选择题

　　某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，原始投资额现值为2500万元，现值指数为1.6，资本成本为10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，则该项目年金净流量为( )万元。

　　A、305.09

　　B、1200

　　C、395.69

　　D、1055.19

　　【正确答案】 C

　　【知 识 点】 本题考核年金净流量的计算。

　　【答案解析】 净现值=2500×1.6-2500=1500(万元)。年金净流量=1500/(P/A，10%，5)=1500/3.7908=395.69(万元)。

　　判断题

　　净现值法和年金净流量法的适用情况是相同的。(　)

　　√

　　×

　　【正确答案】 ×

　　【知 识 点】 本题考核点是年金净流量(ANCF)。

　　【答案解析】 净现值法适用于寿命期相同的投资方案决策，年金净流量法适用于期限不同的投资方案决策。

　　现值指数(PVI)

　　单项选择题

　　已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为(　　)。

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　【正确答案】 D

　　【知 识 点】 本题考核点是现值指数(PVI)。

　　【答案解析】 现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=(100+25)/100=1.25。选项D正确。

　　判断题

　　由于现值指数是未来现金净流量现值与原始投资额现值之比，是一个相对数指标，反映了投资效果。( )

　　√

　　×

　　【正确答案】 ×

　　【知 识 点】 本题考核点是现值指数(PVI)。

　　【答案解析】 现值指数反映了投资效率，净现值反映了投资效果。

　　单项选择题

　　某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，10年期、贴现率为12%的投资回收系数为0.177;乙方案的现值指数为0.85;丙方案的项目计算期为11年，其年金净流量为150万元;丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是( )。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　【正确答案】 A

　　【知 识 点】 本题考核点是现值指数(PVI)。

　　【答案解析】 由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率为10%小于设定贴现率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的项目计算期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案。甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=项目的净现值×投资回收系数=1000×0.177=177(万元)，高于丙方案的年金净流量150万元，所以甲方案较优。

　　多项选择题

　　在其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有( )。

　　A.净现值

　　B.现值指数

　　C.内含报酬率

　　D.动态回收期

　　【正确答案】 ABC

　　【知 识 点】 本题考核点是现值指数(PVI)。

　　【答案解析】 以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小。所以选项D不正确。

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