多项选择题

　　根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有( )。

　　A.β值恒大于0

　　B.市场组合的β值恒等于1

　　C.β系数为零表示无系统风险

　　D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

　　【正确答案】 BC

　　【知 识 点】 本题考核点是证券资产组合的风险与收益。

　　【答案解析】 βi=COV(Ri，Rm)/σm2，分子协方差可能小于0，从而出现β值小于0的情况，所以选项A不正确。β系数反映系统风险的大小，选项D不正确。

　　在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有( )。

　　A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重

　　B.该组合中所有单项资产各自的β系数

　　C.市场投资组合的无风险收益率

　　D.该组合的无风险收益率

　　【正确答案】 AB

　　【知 识 点】 本题考核点是证券资产组合的风险与收益。

　　【答案解析】 投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。

　　单项选择题

　　下列关于资本资产定价模型的表述中，错误的是(　)。

　　A、资本资产定价模型中的资本资产，主要是指股票资产

　　B、证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的

　　C、证券市场线的一个暗示是，全部风险都需要补偿

　　D、Rm-Rf称为市场风险溢酬

　　【正确答案】 C

　　【知 识 点】 本题考核点是资本资产定价模型。

　　【答案解析】 证券市场线的一个暗示是，只有系统风险才有资格要求补偿，因此选项C不正确。

　　判断题

　　按照资本资产定价模型，某项资产的风险收益率是等于该资产的系统风险系数与市场风险溢酬的乘积。( )

　　√

　　×

　　【正确答案】 √

　　【知 识 点】 本题考核点是资本资产定价模型。

　　【答案解析】 根据R=Rf+β×(Rm-Rf)，可见，某项资产的风险收益率=该资产的β系数×市场风险溢酬。

　　计算题

　　某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。

　　已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。

　　要求：

　　(1)根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。

　　(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。

　　(3)计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。

　　(4)计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。

　　(5)比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资系统风险大小。

　　【答案解析】(1)A股票的β>1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险(或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.5倍)

　　B股票的β=1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致(或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险)

　　C股票的β<1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险(或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍)

　　(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%

　　(3)甲种投资组合的β系数=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

　　甲种投资组合的风险收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%

　　(4)乙种投资组合的β系数=3.4%/(12%-8%)=0.85

　　乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

　　或者：乙种投资组合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4%

　　(5)甲种投资组合的β系数(1.15)大于乙种投资组合的β系数(0.85)，说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。

　　多项选择题

　　下列各项中，属于固定成本项目的有( )。

　　A.采用工作量法计提的折旧

　　B.不动产财产保险费

　　C.直接材料费

　　D.写字楼租金

　　【正确答案】 BD

　　【知 识 点】 本题考核点是固定成本。

　　【答案解析】 采用工作量法计提的折旧，各年的折旧额不相同，所以不是固定成本;直接材料费属于变动成本。

　　约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是(　 )。

　　A.厂房折旧

　　B.厂房租金支出

　　C.高管人员基本工资

　　D.新产品研究开发费用

　　【正确答案】 D

　　【知 识 点】 本题考核点是固定成本。

　　【答案解析】 约束性固定成本包括：保险费、房屋租金、折旧、财产保险费、管理人员的基本工资等。新产品研究开发费用属于酌量性固定成本。

　　单项选择题

　　某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过3次时，维修费用为5万元，当超过3次时，则在此基础上按每次2万元付费，根据成本性态分析，该项维修费用属于( )。

　　A.半变动成本

　　B.半固定成本

　　C.延期变动成本

　　D.曲线变动成本

　　【正确答案】 C

　　【知 识 点】 本题考核点是变动成本。

　　【答案解析】 延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量增长成正比，因此C选项正确。

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