四、计算分析题(本类题共4小题,每小题5分,共20分,凡要求计算的项目,除题中有特殊要求外,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予以标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,均保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数。)
46 [简答题]
甲公司持有A、B、C三种股票,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为50%、30%和20%,其13系数分别为2.0、1.0和0.5。股票市场平均收益率为15%,无风险收益率为10%。
A股票当前每股市价为12元,刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利,预计股利以后每年将增长8%。
要求:
(1)计算以下指标:
①甲公司证券组合的β系数;
②甲公司证券组合的风险收益率(R,);
③甲公司证券组合的必要投资收益率(R);
④投资A股票的必要投资收益率。
(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
参考解析:
(1)①甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4
②甲公司证券组合的风险收益率(Rp)=1.4×(15%-10%)=7%
③甲公司证券组合的必要投资收益率(R)=10%+1.4×(15%-10%)=17%
④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×(15%-10%)=20%
所以,甲公司当前出售A股票比较有利。
47 [简答题]
甲公司是一家设备制造企业,常年大量使用某种零部件。该零部件既可以外购,也可以自制。如果外购,零部件单价为100元/件,每次订货的变动成本为20元。如果自制,每次生产准备成本为400元,每日产量为15件。自制零部件的单位生产成本60元。
该零部件的全年需求量为3600件,一年按360天计算。公司的资金成本为10%,除存货占用资金的应计利息外,不考虑其他储存成本。
要求:
(1)计算甲公司外购零部件的经济订货批量、与批量有关的总成本;
(2)计算甲公司自制零部件的经济生产批量、与批量有关的总成本;
(3)判断甲公司应该选择外购方案还是自制方案,并说明原因。
参考解析:
(1)外购零部件的单位变动储存成本=100×10%=10(元)
(3)外购零部件的全年总成本=100×3600+1200=361200(元)
自制零部件的全年总成本=60×3600+2400=218400(元)
由于自制零部件的全年总成本比外购零部件的全年总成本低,甲公司应该选择自制方案。
48 [简答题]
B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策,有关数据如下:
项目 当前
信用期
n/30
年销售收入(元)
360000
年销售成本(元)
306000
年购货成本(元)
214200
变动成本率
85%
可能发生的收账费用(元)
3000
可能发生的坏账损失(元)
6000
存货周转期(天)
40
应收账款周转期(天)
30
应付账款周转期(天)
50
假设该项投资的资本成本为10%;一年按360天计算。
要求:
(1)计算该公司的现金周转期。
(2)计算公司存货平均余额、应收账款平均余额及应付账款平均余额。
(3)计算“应收账款应计利息”、“存货应计利息”、“应付账款应计利息”。
(4)计算公司采用目前信用政策的“税前损益”。
参考解析:
(1)现金周转期=40+30-50=20(天)
(2)存货平均余额=存货周转期×每天销货成本=40×306000/360=34000(元)
应收账款平均余额=应收账款周转期×每天的销售收入=30×360000/360=30000(元)
应付账款平均余额=应付账款周转期×每天的购货成本=50×214200/360=29750(元)
(3)应收账款应计利息=30000×85%×10%=2550(元)
存货应计利息=34000×10%=3400(元)
应付账款应计利息=29750×10%=2975(元)
(4)
单位:元
项目 目前
销售收入
360000
边际贡献
360000×(1-85%)=54000
减:应收账款应计利息
2550
存货应计利息
3400
应付账款抵减应计利息
-2975
收账费用
3000
坏账损失
6000
税前损益
42025
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