四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。)

　　46[简答题]

　　甲公司是一家制造类企业，全年平均开工250天。为生产产品，全年需要购买A材料250000件，该材料进货价格为150元/件，每次订货需支付运费、订单处理费等变动费用500元，材料年储存费率为10元/件。A材料平均交货时间为4天。该公司A材料满足经济订货基本模型各项前提条件。

　　要求：

　　(1)利用经济订货基本模型，计算A材料的经济订货批量和全年订货次数。

　　(2)计算按经济订货批量采购A材料的年存货相关总成本。

　　(3)计算A材料每日平均需用量和再订货点。

　　参考解析：

　　47[简答题]

　　某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为25%。预计继续增加长期债务不会改变目前11%的债务税前资本成本水平。

　　董事会在讨论明年资金安排时提出：

　　(1)计划明年年末分配现金股利0.05元/股;

　　(2)计划明年全年为新的投资项目共筹集4000万元的资金;

　　(3)计划明年仍维持目前的资本结构，并且计划年度新增自有资金从计划年度内各月留存利润中解决，所需新增负债资金从长期负债中解决。

　　要求：测算实现董事会上述要求明年所需实现的息税前利润。

　　参考解析：(1)明年发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300(万元) (2)投资项目所需税后利润=4000×45%=1800(万元)

　　(3)计划年度税后利润=300+1800=2100(万元)

　　(4)税前利润=2100/(1-25%)=2800(万元)

　　(5)计划年度总的借款利息=(原长期借款+新增借款)×利率=[(9000/45%)×55%+4000×55%]×11%=1452(万元)

　　(6)息税前利润=2800+1452=4252(万元)。

　　48[简答题]

　　A公司现行信用条件为50天按全额付款，2016年1～4季度的销售额分别为200万元、300万元、200万元和500万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当季度收款40%，次季度收款30%，第三个季度收款20%，第四个季度收款10%。

　　公司预计2017年销售收入为1800万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施，首先，提高现金折扣率，预计可使2017年应收账款周转天数(按年末应收账款数计算)比上年减少10天;其次，将2017年年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为90%。(一年按360天计算)

　　要求：

　　(1)测算2016年年末的应收账款余额合计。

　　(2)测算2016年公司应收账款的平均逾期天数(计算结果取整数)。

　　(3)测算2016年第4季度的现金流入合计。

　　(4)测算2017年年末应收账款保理资金回收额。

　　参考解析：(1)2016年年末的应收账款余额=300×10%+200×30%+500×60%=390(万元) (2)应收账款周转天数=期末应收账款/平均日销售额=390/[(200+300+200+500)/360]=117(天)

　　应收账款的平均逾期天数=117-50=67(天)

　　(3)2016年第4季度的现金流入=500×40%+200×30%+300×20%+200×10%=340(万元)

　　(4)2017年平均日销售额=1800/360=5(万元)

　　2017年年末应收账款余额=平均日销售额×应收账款周转天数=5×(117-10)=535(万元)

　　应收账款保理资金回收额=535×90%=481.5(万元)。

　　49[简答题]

　　已知某公司当前资本结构如下：

　　因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：

　　甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，适用的企业所得税税率为25%。

　　要求：

　　(1)计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。

　　(2)计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。

　　(3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。

　　(4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。

　　(5)若公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。

　　参考解析：(1)

　　(2)

　　(3)由于预计的EBIT(1200万元)小于每股收益无差别点的EBIT(1455万元)，所以应采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资。

　　(4)由于预计的EBIT(1600万元)大于每股收益无差别点的EBIT(1455万元)，所以应采用追加负债筹资，即采用乙方案筹资。

　　(5)每股收益的增长幅度=1.29×10%=12.9%。

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