49[简答题]

　　已知：某公司2016年第1～3月实际销售额分别为38 000万元、36 000万元和41 000万元，预计4月份销售额为40 000万元。每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金交纳。该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5 000万元(需在4月份付清)，不存在其他应收应付款项。

　　4月份有关项目预计资料如下：采购材料8 000万元(当月付款70%);工资及其他支出8 400万元(用现金支付);制造费用8 000万元(其中折旧费等非付现费用为4 000万元);销售费用和管理费用1 000万元(用现金支付);预交所得税1 900万元;购买设备12 000万元(用现金支付)。现金不足时，通过向银行借款解决。4月末现金余额要求不低于100万元。

　　要求：根据上述资料，计算该公司4月份的下列预算指标：

　　(1)经营性现金流入;

　　(2)经营性现金流出;

　　(3)现金余缺;

　　(4)应向银行借款的最低金额;

　　(5)4月末应收账款余额。

　　参考解析：(1)经营性现金流入=36 000×10%+41 000×20%+40 000×70%=39 800(万元)

　　(2)经营性现金流出=(8 000×70%+5 000)+8 400+(8 000-4 000)+1 000+1 900+40 000×10%=29 900(万元)

　　(3)现金余缺=80+39 800-29 900-12 000

　　=-2 020(万元)

　　(4)应向银行借款的最低金额=2 020+100

　　=2 120(万元)

　　(5)4月末应收账款余额

　　=41 000×10%+40 000×30%=16 100(万元)

　　五、综合题(本类题共2小题，第一小题10分，第二小题15分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程：计算结果又计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同：计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释;分析;说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

　　50[简答题]

　　已知：某企业为开发新产品拟投资1 000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。

　　甲方案各年的净现金流量为：

　　表1 单位： 万元

　　时间0123456

　　净现金流量-10000250250250250250

　　乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产。预计投产后第1～10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。假设企业要求的必要报酬率为8%。

　　丙方案的现金流量资料如表2所示：

　　表2 单位： 万元

　　项目/年0123456~1011合计

　　原始投资5005000000001 000

　　税后利润001721721721821821821 790

　　年折旧额00727272727272720

　　年摊销额0066600018

　　回收额0000000280280

　　税后净现金流量(A)(B)

　　累计税后净现金流量(C)

　　要求：

　　(1)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量;

　　(2)根据表2的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式);

　　(3)计算甲、丙两方案的静态回收期;

　　(4)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性;

　　(5)如果丙方案的净现值为725.69万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

　　参考解析：(1)初始的净现金流量=-800-200=- 1 000(万元)

　　第1～10年各年的营业现金流量=销售收入-付现成本-所得税

　　=500-200-50=250(万元)

　　终结期现金流量=80+200=280(万元)

　　第10年的现金净流量=250+280=530(万元)

　　(2)A=182+72=254(万元)

　　B=1 790+720+18+280-1 000=1 808(万元)

　　C=-500-500+(172+72+6)×3=-250(万元)

　　(3)甲方案静态回收期=5(年)

　　丙方案的静态回收期=4+250/254=4.98(年)

　　(4) NPV甲=-1 000+[250×(P/A，8%，6)-250×(P/A，8%，1)]=-1 000+250×4.6229-250×0.9259

　　=-75.75(万元)

　　NPV乙=-800-200+250×(P/A，8%，10)+280×

　　(P/F，8%，10)=-1 000+250×6.7101+280×0.4632

　　=807.22(万元)

　　由于甲方案的净现值为-75.75万元，小于零，所以该方案不具备财务可行性;因为乙方案的净现值大于零，所以乙方案具备财务可行性。

　　(5)乙方案年金净流量=807.22/(P/A,8%,10)

　　=807.22×0.1490

　　=120.28(万元)

　　丙方案年金净流量=725.69 /(P/A,8%,11)

　　=725.69 ×0.1401

　　=101.67(万元)

　　所以，乙方案优于丙方案，应选择乙方案。

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