四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。)

　　46[简答题]

　　丙公司是一家汽车配件制造企业，近期销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金495000元用于增加存货，占用期限为30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案：

　　方案1：利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，n/40”。

　　方案2：向银行贷款，借款期限为30天，年利率为8%。银行要求的补偿性余额为借款额的20%。

　　方案3：以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。

　　要求：

　　(1)如果丙公司选择方案1，计算其放弃现金折扣的机会成本;

　　(2)如果丙公司选择方案2，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率;

　　(3)如果丙公司选择方案3，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率;

　　(4)根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。

　　参考解析：(1)放弃现金折扣的机会成本=[2%/(1-2%)]×[360/(40-10)]=24.49% (2)借款总额=495000/(1-20%)=618750(元)

　　借款的实际年利率=8%/(1-20%)=10%

　　(3)借款总额=495000/(1-1%)=500000(元)

　　借款的实际年利率=12%/(1-12%)=13.64%

　　(4)方案2的实际年利率最低，所以丙公司应选择的是方案2。

　　47[简答题]

　　D公司正面临印刷设备的选择决策。它可以购买10台甲型印刷机，每台价格8000元，且预计每台设备每年年末支付的修理费为2000元。甲型设备将于第4年年末更换，预计无残值收入。另一个选择是购买11台乙型设备来完成同样的工作，每台价格5000元，每台每年年末支付的修理费用分别为2000元、2500元、3000元。乙型设备需于3年后更换，在第3年年末预计有500元/台的残值变现收入。

　　该公司此项投资的机会成本为10%;所得税税率为30%(假设该公司将一直盈利)，税法规定该类设备的折旧年限为3年，残值率为10%;预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号，以便与其他作业环节协调。

　　要求：分别计算采用甲、乙设备的年金成本，并据此判断D公司应当购买哪一种设备。

　　参考解析：(1)10台甲型设备年折旧额 =80000×(1-10%)/3=24000(元)

　　11台乙型设备年折旧额

　　=55000×(1-10%)/3=16500(元)

　　(2)10台甲型设备年金成本：

　　购置成本=80000(元)

　　每年年末修理费的现值=20000×(1-30%)×(P/A，10%，4)=44378.6(元)

　　每年折旧抵税的现值=24000×30%×(P/A，10%，3)=17905.68(元)

　　残值损失减税=8000×30%×(P/F，10%，4)=1639.2(元)

　　甲型设备现金流出总现值=80000+44378.6-17905.68-1639.2=104833.72(元)

　　甲型设备年金成本=104833.72/(P/A，10%，4)=33071.62(元)

　　(3)11台乙型设备年金成本：

　　购置成本=55000(元)

　　每年年末修理费的现值

　　=[2000×(P/F，10%，1)+2500×(P/F，10%，2)+3000×(P/F，10%，3)]×11×(1-30%)

　　=47263.37(元)

　　每年折旧抵税的现值=16500×30%×(P/4，10%，3)=12310.16(元)

　　残值收益的现值=5500×(P/F，10%，3)=4132.15(元)

　　乙型设备现金流出总现值=55000+47263.37-12310.16-4132.15=85821.06(元)

　　乙型设备年金成本=85821.06/(P/A，10%，3)=34509.25(元)

　　因为乙型设备的年金成本高于甲型设备，所以应当购买甲型设备。

　　48[简答题]

　　甲公司是一家生物制药企业，研发出一种专利产品，生产该产品的项目已完成可行性分析，厂房建造和设备购置安装工作已完成，该产品将于2016年开始生产销售，目前，公司正对该项目进行盈亏平衡分析，相关资料如下：

　　(1)专利研发支出资本化金额为150万元，专利有效期10年，预计无残值;建造厂房使用的土地使用权，取得成本为500万元，使用年限50年，预计无残值，两种资产均采用直线法计提摊销。厂房建造成本400万元，折旧年限30年，预计净残值率为10%;设备购置成本200万元，折旧年限10年，预计净残值率为5%，两种资产均采用直线法计提折旧。

　　(2)该产品销售价格每瓶80元，销量每年可达10万瓶，每瓶材料成本20元、变动制造费用10元、包装成本3元。公司管理人员实行固定工资制，生产工人和销售人员实行基本工资加提成制，预计需要新增管理人员2人，每人每年固定工资7.5万元;新增生产工人25人，人均月基本工资1500元，生产计件工资每瓶2元;新增销售人员5人，人均月基本工资1500元，销售提成每瓶5元。每年新增其他费用：财产保险费4万元，广告费50万元，职工培训费10万元，其他固定费用11万元。

　　(3)假设年生产量等于年销售量。

　　要求：

　　(1)计算新产品的年固定成本总额和单位变动成本;

　　(2)计算新产品的保本销售量、安全边际率和年息税前利润;

　　(3)计算该项目的经营杠杆系数。

　　参考解析：(1)年摊销额=150/10+500/50=25(万元) 年折旧=(400-400×10%)/30+(200-200×5%)/10=31(万元)

　　年固定成本=25+31+2×7.5+25×0.15×12+5×0.15×12+4+50+10+11=200(万元)

　　单位变动成本=20+10+3+2+5=40(元)

　　(2)保本销售量=200/(80-40)=5(万瓶)

　　安全边际率=(10-5)/10×100%=50%

　　年息税前利润=1O×(80-40)-200=200(万元)

　　(3)经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=10×(80-40)/200=2

　　或者经营杠杆系数=1/安全边际率=1/50%=2

　　49[简答题]

　　甲公司2015年年初对A设备投资100000元，于2017年年初建成投产，营业期为3年，2017年、2018年、2019年年末预期现金净流量分别为30000元、50000元、60000元，银行存款利率为12%。

　　要求：

　　(1)按年复利计息，计算投资额在2017年年初的终值;

　　(2)按季复利计息，计算投资额在2017年年初的终值;

　　(3)按年复利计息，计算投产后各年预期现金净流量在2017年年初的现值之和;

　　(4)按季复利计息，计算投产后各年预期现金净流量在2017年年初的现值之和;

　　(5)计算投资报酬率(按复利计算)。

　　参考解析：(1)F=100000×(1+12%)2=125440(元) (2)方法一：

　　F=100000×(1+12%÷4)2×4=126677.01(元)

　　方法二：年实际利率=(1+12%/4)4-1=12.55%

　　F=100000×(1+12.55%)2=126675.03(元)

　　(3)P=30000×(1+12%)-1+50000×(1+12%)-2+60000×(1+12%)-3=109352.22(元)

　　(4)方法一：年实际利率=(1+12%/4)4-1=12.55%

　　P=30000/(1+12.55%)+50000/(1+12.55%)2+60000/(1+12.55%)3108209.68(元)

　　方法二：P=30000×(1+3%)-4+50000×(1+3%)-8+60000×(1+3%)-12=108207.87(元)

　　(5)100000=30000×(P/F，i，3)+50000×(P/F，i，4)+60000×(P/F，i，5)

　　采用逐次测试法：

　　当i=8%时,右端=101400>100000

　　当i=9%时,右端=97580<100000

　　所以，8%

　　(i-8%)/(9%-8%)=(100000-101400)/(97580-101400)

　　解得：i=8.37%

　　【思路点拨】本题考核的是普通复利终值、系列收付款现值以及投资报酬率的计算。要注意：

　　(1)系列收付款终值及现值计算中，若利率与期数不一致，同样有两种计算方法(见本题第(4)问);(2)学完货币时间价值，要掌握投资报酬率或资本成本率的计算(见本题第(5)问)，因为依据题意所列等式里有三个普通复利现值系数，所以应采用逐次测试法(见本章疑难问题解答1)。

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