五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目均须列出计算过程;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)

　　50[简答题]

　　R公司2016年年初的负债总额为1500万元，股东权益总额是负债总额的2倍，年末股东权益比年初增加30%，2016年年末的资产负债率为40%。2016年度财务费用为200万元，实现净利润900万元，所得税税率为25%。2016年年末的股份总数为600万股(普通股股数年内无变动，无优先股)，普通股市价为15元/股，普通股均发行在外。

　　要求：

　　(1)计算2016年年初的股东权益总额、资产总额、资产负债率;

　　(2)计算2016年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额;

　　(3)计算2016年的总资产净利率、净资产收益率、权益乘数(使用平均数计算);

　　(4)计算2016年的每股净资产、基本每股收益、2016年年末的市盈率;

　　(5)已知2015年总资产净利率为12.24%，权益乘数(使用平均数计算)为1.5，计算2015年的净资产收益率并结合差额分析法依次分析2016年的总资产净利率、权益乘数对净资产收益率的影响数额;

　　(6)计算2017年的财务杠杆系数;

　　(7)假定该公司2017年的投资计划需要资本1200万元，公司的目标资本结构为债务资本占40%，请按剩余股利政策确定该公司2016年向投资者分红的金额。

　　参考解析：(1)2016年年初的股东权益总额=1500×2=3000(万元) 2016年年初的资产总额=1500+3000=4500(万元)

　　2016年年初的资产负债率=1500/4500×100%=33.33%

　　(2)2016年年末的股东权益总额=3000+3000×30%=3900(万元)

　　2016年年末的负债总额=3900/(1-40%)×40%=2600(万元)

　　2016年年末的资产总额=3900+2600=6500(万元)

　　(3)2016年的总资产净利率=900/[(4500+6500)/2]×100%=16.36%

　　2016年的净资产收益率=900/[(3000+3900)/2]×100%=26.09%

　　2016年的权益乘数=[(4500+6500)/2]/[(3000+3900)/2]=1.59

　　(4)2016年的每股净资产=3900/600=6.5(元/股)

　　2016年的基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数=900/600=1.5(元/股)

　　2016年年末的市盈率=普通股每股市价/普通

　　16年年末的市盈率=普通股每股市价/普通

　　股每股收益=15/1.5=10

　　(5)2015年的净资产收益率=12.24%×1.5=18.36%

　　2016年的净资产收益率变动额=26.09%-18.36%=7.73%

　　总资产净利率变动的影响额=(16.36%-12.24%1×1.5=6.18%

　　权益乘数变动的影响额=16.36%×(1.59-1.5)=1.47%

　　注：6.18%+1.47%=7.65%，与7.73%有误差，

　　这是由于计算时采用四舍五入的方法导致的。

　　(6)2016年公司的利润总额=900/(1-25%)=1200(万元)

　　2017年的财务杠杆系数=(1200+200)/1200=1.17

　　(7)2017年投资所需的权益资本=1200×(1-40%)=720(万元)

　　该公司2016年向投资者分红的金额=900-720=180(万元)

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