二、多项选择题

　　1、下列应对通货膨胀风险的各种策略中，正确的有(　)。

　　A、进行长期投资

　　B、签订长期购货合同

　　C、取得长期借款

　　D、签订长期销货合同

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行长期投资可以避免风险，实现资本保值，所以选项A正确;应与客户签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，所以选项B正确;应取得长期负债，以保持资本成本的稳定，所以选项C正确;签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，所以选项D不正确。

　　2、关于风险偏好，下列说法中，正确的有(　)。

　　A、对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益率的资产

　　B、当预期收益率相同时，风险追求者选择风险小的

　　C、当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产

　　D、风险中立者选择资产的唯一标准是预期收益的大小

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 当预期收益率相同时，风险追求者选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。所以，选项B的说法错误。

　　3、下列关于资本资产定价模型的说法中，正确的有(　)。

　　A、如果市场风险溢酬提高，则所有资产的风险收益率都会提高，并且提高的数值相同

　　B、如果无风险收益率提高，则所有资产的必要收益率都会提高，并且提高的数值相同

　　C、对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大

　　D、如果某资产的β=1，则该资产的必要收益率=市场平均收益率

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 某资产的风险收益率=该资产的β系数×市场风险溢酬(Rm-Rf)，不同资产的β系数不同，所以，选项A的说法不正确。某资产的必要收益率=无风险收益率+该资产的风险收益率=无风险收益率+该资产的贝塔系数×(Rm-Rf)，其中(Rm-Rf)表达的是对于市场平均风险要求的风险补偿率，由于无风险收益率变化并不影响市场平均风险，所以，(Rm-Rf)不受无风险收益率变动的影响，或者说，当Rf变动时，Rm会等额变动。也就是说，无风险收益率的变化不影响资产的风险收益率，所以，选项B的说法正确。市场风险溢酬(Rm-Rf)反映市场整体对风险的偏好，对风险的平均容忍程度越低，意味着风险厌恶程度越高，要求的市场平均收益率越高，所以，(Rm-Rf)的值越大，即选项C的说法正确。某资产的必要收益率=Rf+该资产的β系数×(Rm-Rf)，如果β=1，则该资产的必要收益率=Rf+(Rm-Rf)=Rm，而Rm表示的是市场平均收益率，所以，选项D的说法正确。

　　4、与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点不包括(　)。

　　A、资本成本较低

　　B、容易进行信息沟通

　　C、能够提升企业市场形象

　　D、易于尽快形成生产能力

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 吸收直接投资的筹资优点包括：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通。所以本题的答案为选项AC。

　　5、下列事项中，会导致公司资本成本降低的有(　)。

　　A、因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低

　　B、企业经营风险高，财务风险大

　　C、公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性

　　D、企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 无风险报酬率降低，投资人要求的报酬率也会降低，从而资本成本也会降低，所以A选项是正确的。经营风险高，财务风险大，投资人要求的报酬率就高，资本成本也响应的增大。所以B选项不正确。市场流动性改善了，流动性风险降低，筹资人要求的报酬率降低，资本成本也降低，所以选项C是正确的。企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长会导致资本成本的提高。所以选项D不正确。

　　6、对于股利固定增长的股票而言，股票投资内部收益率的构成部分包括(　)。

　　A、售价

　　B、预期股利收益率

　　C、利息率

　　D、股利增长率

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 对于股利固定增长的股票而言，股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。

　　7、下列各项中，属于企业采取较积极的收账政策导致的结果的有(　)。

　　A、减少应收账款

　　B、减少坏账损失

　　C、增加收账成本

　　D、减少收账费用

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 企业如果采取较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失，但要增加收账成本，所以选项D不正确。

　　8、下列关于短期融资券筹资的表述中，正确的有(　)。

　　A、发行对象为公众投资者

　　B、发行条件比短期银行借款苛刻

　　C、筹资成本比公司债券低

　　D、一次性筹资数额比短期银行借款大

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 在短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。所以选项A的说法不正确;发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B的说法正确;相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法正确;相对于短期银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法正确。

　　9、下列各项中，属于企业纳税筹划的原则的有(　)。

　　A、可比性原则

　　B、系统性原则

　　C、经济性原则

　　D、及时性原则

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 企业的纳税筹划必须遵循以下原则：(1)合法性原则;(2)系统性原则(整体性原则、综合性原则);(3)经济性原则(成本效益原则);(4)先行性原则。

　　10、企业偿债能力分析中对资产负债率指标进行分析时，应结合其他方面进行分析，具体包括(　)。

　　A、结合行业差异分析

　　B、结合客观经济环境分析

　　C、结合营业周期分析

　　D、结合投资风险分析

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 对资产负债率指标进行分析时，应结合以下几个方面：(1)结合营业周期分析;(2)结合资产构成分析;(3)结合企业经营状况分析;(4)结合客观经济环境分析;(5)结合资产质量和会计政策分析;(6)结合行业差异分析。

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