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　　一、单项选择题

　　1.王某想进行债券投资，某债券面值为100元，票面利率为8%，期限为3年，每年付息一次，已知王某要求的必要报酬率为12%，请为债券发行价格为( )时，可以进行购买。

　　A.100

　　B.90.39

　　C.96

　　D.98

　　【答案】B

　　【解析】P=100×8%(P/A，12%，3)+100(P/F，12%，3)

　　=8×2.4018+100×0.7118=90.39(元)

　　2.已知(A/F，10%，10)=0.06274，则10年、10%的即付年金终值系数为( )。

　　A.17.5318

　　B.15.937

　　C.16.7591

　　D.17.579

　　【答案】A

　　【解析】

　　(F/A，10%，10)=1/(A/F，10%，10)=15.938，10年、10%的即付年金终值系数等于(1+i)(F/A，10%，10)=(1+10%)(F/A，10%，10)=17.5318。

　　3.某种股票当前的市场价格是40元，预计一年后的股利是2.2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为( )

　　A.5%

　　B.5.25%

　　C.10%

　　D.10.5%

　　【答案】D

　　【解析】

　　根据股利固定模型可知：40=[2.2/(K-5%)] 求得：K=10.5%

　　4.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。

　　A.即付年金

　　B.永续年金

　　C.递延年金

　　D.普通年金

　　【答案】A

　　【解析】本题的考点是年金的种类与含义。每期期初等额收付的系列款项是即付年金。

　　5.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利，最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是(　)。 (2007年)

　　A.复利终值系数

　　B.复利现值系数

　　C.普通年金终值系数

　　D.普通年金现值系数

　　【答案】C

　　【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，符合普通年金的形式，且要求计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。

　　6.某单位拟建立一项基金，从今年初开始，每年年初存入银行10000元，若年利率为8%，(F/A,8%,5)=5.8666，5年后该项基金的本息和为( )元。

　　A.63359

　　B.58666

　　C.55061

　　D.45061

　　【答案】A

　　【解析】本题考核的是已知年金和折现率求即付年金终值的问题。

　　7.某项年金，前3年无现金流入，后5的每年年初流入500万元，若年利率为10%，其现值为( )万元。 (P/A,10%,7)= 4.8684, (P/A,10%,2)= 1.7355, (P/A，10%，5)=3.7908; (P/F，10%，2)=0.8264

　　A.2434

　　B.3053

　　C.1424

　　D.1566

　　【答案】D

　　【解析】

　　(1)先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。

　　P=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=500×3.7908×0.8264=1566.36(万元)

　　(2)先求出7期的年金现值，再扣除递延期2期的年金现值。

　　P=500×[(P/A,10%,7)-(P/A,10%,2)]=500×(4.8684-1.7355)=1566.45(万元)

　　说明，各种方法所得结果的差异是由于系数四舍五入造成的。

　　8.在下列各项中，无法计算出确切结果的是( )。

　　A.后付年金终值

　　B.即付年金终值

　　C.递延年金终值

　　D.永续年金终值

　　【答案】D

　　【解析】 永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值。

　　9.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是( ).

　　A.(P/F，I，n)

　　B.(P/A，I，n)

　　C.(F/P，I，n)

　　D.(F/A，I，n)

　　【答案】B

　　【解析】资本回收是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的价值指标。年资本回收额的计算是年金现值的逆运算，资本回收系数是年金现值系数的倒数。

　　10.已知(P/A，10%，10)=6.1446,则10年，10%的即付年金现值系数为( )。

　　A.6.7591

　　B.6.1446

　　C.5.5793

　　D.7.5792

　　【答案】B

　　【解析】资本回收是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的价值指标。年资本回收额的计算是年金现值的逆运算，资本回收系数是年金现值系数的倒数。

　　11.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为( )。

　　A.16379.75

　　B.26379.66

　　C.379080

　　D.610510

　　【答案】A

　　【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/(F/A,10%,5)=100000/6.1051=16379.75(元)

　　12.某人2007年11月1日以每股40元的价格购入A公司股票，2008年A公司1月6日发放股利为每股0.2元，该人于2008年3月1日以每股50元的价格将其出售，则该股票的持有期年均收益率为( )。

　　A.40%

　　B.25.5%

　　C.56.5%

　　D.76.5%

　　【答案】D

　　【解析】由于短期持有，所以可不考虑时间价值，股票持有期收益率包括预期股利率和预期资本利得收益率，R={[0.2+(50-40)]/40}/(4/12) =76.5%

　　13.某上市公司预计未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股评价模型中，最适宜于计算该公司股票价值的是( )。

　　A.股利固定模型

　　B.零成长股票模型

　　C.三阶段模型

　　D.股利固定增长模型

　　【答案】C

　　【解析】三阶段模型主要适用于预计未来一段时间内股利高速增长，接下来一段时间股利固定增长或固定不变的情况。选项AB适用于股利固定不变的状态，选项D适用于股利逐年稳定增长的状态。

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