四、计算分析题

　　1、某企业是一家销售A产品的上市公司，2010年和2011年有关生产经营的资料见下表：

 

　　2010年和2011的利息费用均为120万元，企业适用所得税税率25%。发行在外的普通股股数为2500万股。

　　要求：

　　(1)计算2010年该企业的边际贡献、息税前利润、净利润和每股收益;

　　(2)计算2011年该企业的边际贡献、息税前利润、净利润和每股收益;

　　(3)计算2011年该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;

　　(4)计算2012年该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;

　　(5)利用连环替代法按顺序计算分析财务杠杆系数、经营杠杆系数对总杠杆系数的影响。

　　正确[答案]

　　(1)2010年边际贡献=9×(500-350)=1350(万元)

　　2010年息税前利润=1350-360=990(万元)

　　2010年净利润=(990-120)×(1-25%)=652.5(万元)

　　2010年每股收益=652.5÷2500=0.2610(元)

　　(2)2011年边际贡献=10.2×(500-350)=1530(万元)

　　2011年息税前利润=1530-360=1170(万元)

　　2011年净利润=(1170-120)×(1-25%)=787.5(万元)

　　2011年每股收益=787.5÷2500=0.3150(元)

　　(3)2011年经营杠杆系数=1350÷990=1.36

　　2011年财务杠杆系数=990÷(990-120)=1.14

　　2011年总杠杆系数=1.36×1.14=1.55

　　(4)2012年经营杠杆系数=1530÷1170=1.31

　　2012年财务杠杆系数=1170÷(1170-120)=1.11

　　2012年总杠杆系数=1.31×1.11=1.45

　　(5)2012年与2011年的总杠杆系数的差额=1.45-1.55=-0.1

　　2011年的三个杠杆系数关系：

　　1. 36×1.14=1.55 ①

　　第一次替代：1.11×1.36=1.51 ②

　　第二次替代：1.11×1.31=1.45 ③

　　②-①=1.51-1.55=-0.04，财务杠杆系数下降引起的总杠杆系数降低0.04;

　　③-②=1.45-1.51=-0.06，经营杠杆系数下降引起的总杠杆系数降低0.06。

　　2、某公司在生产经营过程中需要使用零件A，全年共需耗用3600件，购入单价为10元，从发出订单到货物到达需要8天时间，一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：

　　· 假设该零件的单位年储存变动成本为4元，单位缺货成本为3元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。

　　要求计算并回答以下问题：

　　(1)假设不考虑缺货的影响，确定该公司外购零件的经济订货批量和最低存货相关总成本;

　　(2)假设考虑缺货的影响，确定合理的保险储备以及此时的再订货点。

　　正确[答案]