周二国际现货金价以1131.7美元开盘，最高上试1140.6美元，最低下探1128.6美元，报收1138.6美元，较上个交易日上涨6.9美元，涨幅0.61％，日K线呈现一根振荡收高的小阳线。

美元在周二强势上行，主要缘于市场对欧洲部分成员国债信忧虑及信心受挫。来自本站与华尔街的消息认为，因德国投资人信心受挫，且对希腊财赤的担忧继续令欧元承压。而中国再度采取紧缩货币政策举措殃及投资人的风险意愿，带动美元兑日圆和高息商品货币。德国智库ZEW周二公布的调查显示，该国分析师与投资者1月对国内经济的信心降至7月以来最低，跌幅大于市场预期。这是市场希望欧元进一步下探的极度强烈的信号。OANDA首席策略师Dean Popplewell表示，欧元跌至1.30美元水准可能比投资人预想得快很多。此外，美国财政部周二公布，11月整体资本净流入266亿美元，10月修正为净流出254亿美元，该数据也对美元形成对应提振。

但如果抛开欧洲经济数据来看近一周多美国的经济数据，同样不令人满意。美国11月的净资本流入不能代表当前最新情况。我们知道，基于公司年末财务汇总，很多公司会将一年的海外收益在年底汇回美国，这不能单纯理解市场对美国投资环境的信心在增强。而就市场表现来看，周二的欧美资本市场、商品金属，甚至除黄金以外的贵金属都无视美元强势。这说明周二美元的强势并未抑制市场风险偏好。故至少从周二的盘口观察，我们不能简单将商品市场、资本市场与美元进行紧密的跷跷板关联。认为可以这样去理解，特别是理解目前商品金属与美元的关系。关于阶段性商品金属（甚至包括钯金、铂金等贵金属）没有受到美元强弱反复的影响，而是延续着总体强势，主要因为经过08年金融危机之后的全球纸币进一步泛滥，但资源供应相对于的纸币的泛滥而有限，故造成商品无视任何币种的强弱而延续独立强势。唯有黄金，似乎与美元的关联最为明显。但投资人必须明白一点，黄金不仅是金融属性最明显的硬通商品货币，也是一种更为有限的资源。故总体而言，我们认为美元的转强应该不会影响金价振荡后的走强。

但鉴于当前金价受美元走强逆流的影响最明显，故如果美元再度迎来一轮波段性升势，或将令金价进一步承压。市场认为，周二金价能够维持相对强势，与钯、铂的强势表现不无关系。由于和美国上市交易基金(ETF)有关的投资人气强劲，导致铂金(白金)族群金属价格劲扬，连带提振金市行情。美银美林将2010年铂金预估价格自每盎司1,440美元上调至1,750美元，主因有投资买盘，且汽车业好转提振对铂金的需求所致。对于阶段性后市，美元能否持续强势似乎成为影响金价的关键，至少从黄金与美元的关联表象上会产生这样的疑问。但基于基金在黄金市场的战略布局分析，以及从最新的仓位调整来看，再结合我们对基金关于在美元市场导演强势大戏的行为分析。以为阶段性美元迎来一轮涨势的可能性不大，即我们不应对中期金价过于悲观。当然，短期振荡或可能进一步延续，投资者需要踏好操作节拍不仅需要对基金近月战略运作的洞悉眼光，更需要进一步正确解读近期的战术手法。


威尔鑫
首席分析师  杨易君
2010-1-20