1月28日北京时间上午10：00点，美国奥巴马总统的国情咨文讲话还在进行，黄金市场即由空转多，黄金价格由1081美元反弹上涨，最高达到1091.20美元。

经济问题占据了奥巴马总统讲话的主要篇幅。奥巴马强调就业将是美国的第一要务。关于美国政府对银行的救助，奥巴马连续说了3遍I hated it！（我痛恨之！）为此，奥巴马认为银行在危机时刻使用纳税人的钱获得救助，现在付出一些费用以弥补纳税人损失是顺理成章的事。

1月21日，奥巴马提出要限制银行规模，特别要限制银行投机性的自营业务。奥巴马发动了一场对银行业的战斗，并宣言迎接挑战。美国银行界仍心有余悸。

奥巴马总统限制美国银行业的自营业务的计划，有点像是给孩子洗完澡后把孩子和脏水一起泼了，作风有点武断。这是为了避免坏事发生，也不争取好事了。怎样才能既限制坏事的发生，又给争取好事留有余地呢？认为这其中关键问题是风险管理。当过度的资本进入了次贷市场，风险管理出现畸形时，美国银行体系的系统风险就发生了。其实，美国政府可以对银行的风险承担作规定，最终目的是引导适度的资本进入相应的风险市场。这样金融体系的风险与投资组合就符合理论了。系统的各个部分相对独立，也就不会出现大到不能倒的局面了。

1月28日奥巴马还说，我没兴趣惩罚银行，我的兴趣是保护我们的经济。还好奥巴马说志在保护经济而不是惩罚银行。美国金融系统长出了一口气，市场风险偏好也上扬，美元指数下挫，黄金上涨。

奥巴马讲话有限的利好没有将黄金价格推得太远。而市场对中国收紧信贷的担忧还在持续，这在1月28日开盘后即压制金价下行。把钱放出容易，收回来难。中国政府目前在收紧信贷方面似乎有些力不从心。所以，中国收紧的风声仍在持续。风声是从中国上层放出来的，中国不得不通过更近似行政手段达到目的，而不是运用市场机制进行有效调节。中国收紧的声音仍在使黄金承压。

另外，中国黄金协会网站昨天发布消息，中国2009年黄金生产增加11.3%至314吨。中国继续为世界第1大黄金生产国。

预期今日金价继续震荡，短线投资者可暂时观望。


西汉志
郑鹏
2010-1-28