经历了长期的下跌之后，有色金属板块近期处于反弹之中。隔夜LME三个月期锌欧美时段大幅反弹，最终涨幅3.54%，报收1812元/吨。LME锌库存减少2000吨，至522875吨。上周五夜盘沪锌亦表现强势，但周一白天时段涨幅收窄，截至收盘，全日微涨0.55%。

　　近期，支撑锌价上涨的利好因素较多。就国内而言，全国发用电同比增长，进入8月份，全国发用电和铁路货运装车情况都有好转，显示经济运行出现更加积极变化。

　　供应层面看，今年7月份，我国锌精矿产量同比下降4.29%只 43.7万吨，1-7月份累计同比下降8.64%。此外，嘉能可位于澳大利亚的McArthur河锌矿由于环境污染问题，已经被澳大利亚政府发出警告，如果不改正将关闭矿山，嘉能可表示正在与政府磋商解决。该矿是嘉能可旗下最大的锌矿山之一。

　　中粮期货(博客,微博)工业品总监李琦于8月下旬，走访了陕西省及甘肃省主要精炼锌生产企业进行调研。调研后，李琦表示，目前，国产矿开采意愿下降，供应有所收缩，进口矿因比价好、国际矿企巨头出货积极，大量进口矿供应。国内矿供应出现局部紧张，但大部分地区短期仍宽裕，中期矿整体紧张趋势会呈现。

　　“精炼锌产量在夏季出现下滑是事实，因有部分例行检修及特殊检修。下半年加工费趋势还是以下滑为主，特别是国产矿下滑趋势明显，因此，下半年精炼锌产量增加有限，下半年锌锭产量增速为零或可能是负。国内隐形库存不高，海外存在一定的隐形库存。”李琦说。

　　需求方面，她表示，锌下游需求以基建为主，目前整体销售状况并没有出现明显的下滑，汽车、家电行业低迷有所影响，但镀锌整体需求拖累有限，所以锌是需求弱化最小的有色品种，需求增速高于供应增速，价格低于冶炼成本。

　　“六月份以来，价格下跌的主要原因并非基本面因素，主要为宏观系统性风险的冲击，锌难以走出独立行情。加之目前国际大宗商品巨头出货以维持经营稳定性，海外商品基金降低对有色金属的配置等都是拖累锌价的重要因素。由于基本面存在支撑，下行空间有限，但价格走稳仍需时日。市场主要风险点在于宏观系统性风险的冲击。”李琦分析。

　　银河期货分析师廖凡认为，由于LME市场假日休市，国内沪锌多空双方成交热情都不高。现货方面，上海市场0#锌贴水缩窄至90-200元/吨，市场流通货源充足，下游月底采购偏弱。在缺乏LME锌带动下，沪锌明显反弹乏力。在人民币汇率稳定后，沪伦比值或进一步修复，沪锌将继续跟随LME锌反弹，但上方空间或有限。

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