股指期货VS基金业绩

　　现在投资者中最普遍的说法是股指期货上市后，股指会一路暴跌，甚至有人把2006年四季度的大盘股行情归因于投资者对股指期货即将推出的预期，并进而得出所谓的超级主力或机构在期指推出前吸筹，然后在期指推出后抛空，同时通过做空期指赚钱的“推论”。其实这种看法缺乏依据。股指期货推出对基金业绩的影响要从短期和长期两个方面来看。首先从短期看，由于股指期货具有做空机制，而目前的股指又处于历史高位，基金手中多持有大量的股票现货仓位，因此可能面临一个净值减少的情景，广大的基民也会随之收益减少。但如果股指期货推出的时候，市场正处于一个上升的趋势中，又将是一个助涨的过程。因为在新一轮涨势开始的时候，基金经理多半会采取对冲的方式，在持有股票仓位同时，在股指期货上进行套期保值，锁定现有持仓的利润。

　　而从长期来看，股指期货推出，将会对场外资金形成一个吸引效应，使得股票市场和期货市场交易都有显著的增长，对于基金来说，股指期货是一个能够很好地规避风险的工具，可以实现套期保值，有利于基金精制的稳定，短期时间内，可能会增加基金业绩，但对基金长期业绩的影响有限。