三、竞价

　　期货合约价格的形成方式主要有：公开喊价方式和计算机撮合成交两种方式。目前国内期货交易所采用的是计算机撮合成交方式。

　　计算机撮合成交是根据公开喊价的原理设计而成的一种计算机自动化交易方式，是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。

　　国内期货交易所计算机交易系统的运行，一般是将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(BP)、卖出价(SP)和前一成交价(CP)三者中居中的一个价格。即：

　　当BP≥SP≥CP，则：最新成交价=SP

　　当BP≥CP≥SP，则：最新成交价=CP

　　当CP≥BP≥SP，则：最新成交价=BP

　　开盘价和收盘价均由集合竞价产生。

　　国际上期货交易撮合成交的三种主要方法

　　(1)公开喊价：是指在交易所大厅的交易池内由场内经纪人和自营商面对面地公开叫价，并辅以手势交易期货合约的方式。这种交易方式流行于欧美。

　　(2)集体叫价：是指期货合约的价格均由交易的主席喊出，所有场内经纪人根据其喊价申报的数量，直至在某一价格上买卖的交易数量相等为止。这个交易方式起源于日本。

　　(3)电子交易：是指场内出市代表通过计算机联网终端将买卖交易的指令输入交易所的计算机自动撮合成交系统，按价格优先、时间优先的原则自动撮合成交的交易方式。这种成交方式在国际期货上也得到广泛的应用，我国期货交易所均采用此种竞价方式。