期货从业资格考试 计算题总结(七)

　　15.蝶式套利的盈亏及平衡点：

　　首先，明确：净权金=收取的权利金-支付的权利金;

　　则，如果净权金为负值，则该策略最大风险=净权金(取绝对值);

　　相应的，该策略最大收益=执行价格间距-净权金(取绝对值);

　　如果净权金为正值，则该策略最大收益=净权金;

　　相应的，该策略最大风险=执行价格间距-净权金;

　　高平点=最高执行价格-净权金(取绝对值)

　　低平点=最低执行价格+净权金(取绝对值)

　　高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略;

　　16.飞鹰式套利的盈亏即平衡点计算：

　　仍然要用到净权金的概念，即，净权金为正，则该策略的最大收益=净权金;而如果净权金为负，则可确定该策略的最大风险是净权金。

　　如果策略的最大收益(亏损)=净权金，

　　则：该策略的最大亏损(收益)=执行价格间距-净权金

　　高平衡点=最高执行价格-净权金;

　　低平衡点=最低执行价格+净权金;(关于飞鹰式高低平衡点的计算公式，我必须说明，是自己想当然得来的，因为书上的例题中的数字比较特殊，不具有检测功能，而我又没本事自己给自己出道飞鹰式套利的计算题来验证，所以恳请高手指正。不过，前面的蝶式套利的高低平衡点的计算，完全可以从书上推导出，大家放心用)

　　17.关于期权结算的计算：不知道会不会考到这个内容，个人感觉一半对一半，大家还是看一下吧

　　首先，明确，买方只用支付权利金，不用结算，只有卖方需要结算;

　　其次，买方的平当日仓或平历史仓，均只需计算其净权利金。换句话说，平仓后，将不再有交易保证金的划转问题，有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题。

　　净权金=卖价-买价(为正为盈，划入结算准备金帐户;为负为亏，划出结算准备金帐户)

　　最后，对于持仓状态下，卖方的持仓保证金结算：

　　期权保证金=权利金+期货合约的保证金-虚值期权的一半

　　注意：成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金，在计算时应以上一日的期货结算价格进行计算。

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