第三章 商品期货品种与合约
第二节 期货品种
1、商品期货
(一)农产品期货,芝加哥期货交易所(CBOT)是全球最大的农产品期货,交易玉米、大豆、小麦、豆粕、豆油等多种农产品期货合约;芝加哥商业交易所(CME)的木材期货;纽约期货交易所的食糖、棉花、可可、咖啡期货也都十分活跃;CBOT和CME合并为CME集团是世界最大的农产品期货交易中心。
(二)畜产品期货 晚于农产品,人们以为期货商品是可储存性。CME,20世界60年代,生猪、活牛、嫩鸡
(三)金属期货(以有色金属期货为主:有色金属指黑色金属(铁、铬、锰)以外的金属) LME,发源地、中心
(四)能源期货 石油期货——全球商品期货中交易量最大品种,美国纽约商业交易所、英国伦敦国际石油交易所
2、金融期货
(一)外汇期货
以汇率为标的物,主要市场在美国,芝加哥商业交易所的外汇期货期权品种最多,交易规模最大。1972年5月CME成立IMM国际货币市场分部。
(二)利率期货
以货币市场和资本市场的各种利率工具为标的物,回避利率波动的风险。分为短期利率期货合约(CME,3个月欧洲美元期货,泛欧交易所,3个月期欧洲银行间欧元利率等)、中长期利率期货合约(CME,中长期国债期货)、利率指数期货合约(国债指数期货合约)。
(三)股票指数期货
股票价格指数(反映的是一揽子股票组合的平均价格水平,其变动可以衡量股市行情)为标的物,规避股票市场系统性风险的工具。目前,芝加哥商业交易所(CME)的标准普尔500指数期货合约是世界交易量最大的股指期货合约之一。其它的如日经指数、法国CAC40指数、纽约NYSE指数期货合约的交易量也比较活跃。
(四)股票期货
单只股票或窄基股票指数为标的物,大部分为单只股票期货。2001年1月29日英国伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)首次推出以英国、欧洲大陆和美国的蓝筹股为标的物的股票期货交易,交易量增长迅速。2002年11月,美国三家交易所反应。
3、其他期货新品种
(一) 经济发展指标期货,商品期货指数期货和消费者指数期货。1986年纽约期货交易所根据商品期货研究局价格指数CRB开发了CRB期货合约。商品期货指数合约为投资者回避商品市场的投资风险提供了有利的工具。
(二) 信用指数期货,1990年以来,信用风险互换是OTC衍生品市场发展最快的产品。信用指数期货合约给投资者回避公司信用风险提供了有效工具。
(三) 互换期货,利率互换,CME1989年利率互换期货,利率互换期货为投资者的利率互换或者公司债务提供了最小基差风险的保值机会,亦可以增加或者减少利率互换的持续期间,还可以套利交易。
(四) 天气期货 根据气温变化设计,天气期货的杠杆机制以及现金结算方式提高了风险管理的效率,成交量不断扩大。
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