这个冬天对于大宗商品市场来说，可能格外寒冷。

　　在全球经济复苏缓慢、需求不见起色的大背景下，供给端不断承压，行业生存竞争愈演愈烈。严重的供需失衡导致大宗商品价格大幅下跌，企业亏损不断扩大。更可怕的是，风险已扩散至资本市场，债务违约时有发生。

　　冰冻三尺，非一日之寒。高盛在最新报告中全线下调大宗商品的价格预期，更把矿业大宗商品说成是赶上了“冰河期”。究其原因，作为全球最重要的大宗商品供需国，经济面临下行压力的中国往往被说成是“罪魁祸首”。

　　但在不少业内人士看来，中国经济放缓对于大宗商品市场造成的外溢效应，很可能被夸大了。在这场大宗商品寒冬背后，还有着更多的复杂因素。

　　大宗商品全线告急

　　眼前的大宗商品市场，一片萧条，东边不亮西边也不亮。

　　11月5日，大宗商品多数下跌。塑料跌3.38%、PP塑料跌2.61%、玻璃跌2.13%、沪镍、沪银、橡胶、沪金、热卷、豆粕、铁矿、PTA(精对苯二甲酸)跌幅均逾1%。涨幅方面，沥青涨1.45%、沪铝涨1.44%、淀粉涨1.14%。

　　就在11月份的首个交易日，国内主要大宗商品价格大多收跌，其中跌幅最大的农产品(000061,股吧)菜籽油期货尾盘跌幅超过3%，逼近前期创下的低点，为市场蒙上了一层阴影。

　　国际市场亦难逃寒流。继10月份下挫后，11月开局全球大宗商品市场依然弱势，商品市场的持续阴跌或使今年的跌幅超过2014年，有望刷新金融危机以来最差的年份。

　　“11月份继续下跌的可能依然很大。”对于临近年底大宗商品市场的表现，生意社首席分析师刘心田认为，一方面此前的10月份市场下挫使得投资者信心低迷，而另一方面主要大宗商品处于需求淡季，国际环境和终端的需求也难现积极信号。

　　大宗商品全线告急，生产企业也难逃厄运。由于国际铝价已近6年低位，生产变得无利可图，美国最大、全球第三大铝材生产商——美国铝业公司11月2日宣布大幅削减产能，导致美国铝材冶炼行业产能因此减少约三分之一。

　　寒冬中的另一重灾区——石油行业也面临同样窘境。石油输出国组织(OPEC)成员本周开会，重点讨论如何调整开支以及未来的长期策略。说白了，就是为了应对油价长期低迷的现状，OPEC成员国打算“勒紧裤腰带”。

　　过去一年中，油价已下跌逾40%。今年，OPEC预计在全球范围内削减1300亿美元的石油项目。近日，美国石油巨头雪佛龙把“裤腰带”勒到了员工头上，宣布至少裁员6000人。

　　瑞士信贷亚太区基础原材料研究主管陈群在接受《第一财经日报》记者采访时表示，预计明年很多大宗商品的需求还会继续收缩，只能依靠供给端减产来打破僵局。此外，“从商品本身价格来看，当一个行业绝大多数生产者不挣钱甚至亏损时，个人认为价格下降的空间已经不多了，目前处于底部持续状态”。

　　中国企业日子也不好过。10月24日，中国铝业(601600,股吧)旗下的抚顺铝业公司电解铝生产线正式全线停产，业内人士预计，如果国际铝价继续下行，行业内将会出现更多减产或者关停的电解铝企业。

　　根据宝钢集团董事长徐乐江的说法，中国钢铁行业今年前8个月亏损180亿元人民币，产量可能最终缩减20%，与美国和其他地区的经历相符。

　　在这样的背景下，近期频发的债务违约现象，引发行业高度关注。继此前“10中钢债”成为首例钢企债务违约后，煤炭业违约也在袭来。中国焦煤企业——恒鼎实业被曝将对1.83亿美元公司债违约。

　　招商银行(600036,股吧)同业金融总部高级分析师刘东亮表示：“鉴于宏观背景疲弱，产能过剩的产业将出现更多违约的情况，民营企业的违约将变得司空见惯。”

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