1、某投资者买进执行价格为280 美分/蒲式耳的7 月小麦看涨期权，权利金为15 美分/蒲式耳，卖出执行价格为290 美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11 美分/蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。

　　A、290

　　B、284

　　C、280

　　D、276

　　答案：B

　　解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。

　　(1)权利金收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4

　　(2)买入看涨期权，价越高赢利越多，即280以上;卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。两者综合，在280-290 之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，因此损益平衡点为280+4=284。

　　2、某投资者在5 月2 日以20 美元/吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10 美元/吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130 美元/吨的小麦看跌期权。9 月时，相关期货合约价格为150 美元/吨，请计算该投资人的投资结果(每张合约1 吨标的物，其他费用不计)

　　A、-30 美元/吨

　　B、-20 美元/吨

　　C、10 美元/吨

　　D、-40 美元/吨

　　答案：B

　　解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。

　　(1)权利金收益=-20-10=-30;(2)买入看涨期权，当现市场价格150>执行价格140，履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商品)，履约盈利=150-140=10;买入看跌期权，当现市场价格150>执行价格130，履约不合算，放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。

　　3、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20 万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100 手(假定每手10 吨)开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800 元，当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为()。

　　A、44000

　　B、73600

　　C、170400

　　D、117600

　　答案：B

　　解析：(1)平当日仓盈亏=(2850-2800)×40×10=20000 元

　　当日开仓持仓盈亏=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元

　　当日盈亏=20000+24000=44000 元

　　以上若按总公式计算：当日盈亏=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元

　　(2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400 元

　　(3)当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。

　　4、某交易者在5 月30日买入1手9 月份铜合约，价格为17520 元/吨，同时卖出1 手11月份铜合约，价格为17570 元/吨，该交易者卖出1手9 月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1 手11 月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100 元，且假定交易所规定1 手=5 吨，试推算7 月30 日的11 月份铜合约价格()。

　　A、17600

　　B、17610

　　C、17620

　　D、17630

　　答案：B

　　解析：本题可用假设法代入求解，设7 月30 日的11 月份铜合约价格为X

　　如题，9 月份合约盈亏情况为：17540-17520=20 元/吨

　　10月份合约盈亏情况为：17570-X

　　总盈亏为：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610。

　　5、如果名义利率为8%，第一季度计息一次，则实际利率为()。

　　A、8%

　　B、8.2%

　　C、8.8%

　　D、9.0%

　　答案：B

　　解析：此题按教材有关公式，实际利率i=(1+r/m)m-1，实际利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%。

　　6、假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30 日为6 月期货合约的交割日，4 月1 日的现货指数分别为1450 点，则当日的期货理论价格为()。

　　A、1537.02

　　B、1486.47

　　C、1468.13

　　D、1457.03

　　答案：C

　　解析：如题，期货理论价格=现货价格+期间资金成本-期间收益=1450+1450×6%/4-1450×1%/4=1468.13。

　　7、在()的情况下，买进套期保值者可能得到完全保护并有盈余。

　　A、基差从-20 元/吨变为-30 元/吨

　　B、基差从20 元/吨变为30 元/吨

　　C、基差从-40 元/吨变为-30 元/吨

　　D、基差从40 元/吨变为30 元/吨

　　答案：AD

　　解析：如题，按照强卖盈利原则，弱买也是盈利的。按照题意，须找出基差变弱的操作(画个数轴，箭头朝上的为强，朝下为弱)：A 是变弱，B 变强，C变强，D 变弱。

　　8、面值为100 万美元的3 个月期国债，当指数报价为92.76 时，以下正确的是()。

　　A、年贴现率为7.24%

　　B、3 个月贴现率为7.24%

　　C、3 个月贴现率为1.81%

　　D、成交价格为98.19 万美元

　　答案：ACD

　　解析：短期国债的报价是100-年贴现率(不带百分号)。因此，按照题目条件可知，年贴现率=100-92.76=7.24，加上百分号，A对;年贴现率折算成月份，一年有12 月，即4 个3 月，所以3 个月贴现率=7.24%/4=1.81%，C 对;成交价格=面值× (1-3 个月贴现率)=100 万×(1-1.81%)=98.19 万，D对。

　　9、在五月初时，六月可可期货为$2.75/英斗，九月可可期货为$3.25/英斗，某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货，他最有可能预期的价差金额是()。

　　A、$ 0.7

　　B、$ 0.6

　　C、$ 0.5

　　D、$ 0.4

　　答案：D

　　解析：由题意可知该投资者是在做卖出套利，因此当价差缩小，该投资者就会盈利。目前的价差为0.5.因此只有小于0.5 的价差他才能获利。

　　10、某投资者以2100元/吨卖出5 月大豆期货合约一张，同时以2000 元/吨买入7 月大豆合约一张，当5 月合约和7 月合约价差为()时，该投资人获利。

　　A、150

　　B、50

　　C、100

　　D、-80

　　答案：BD

　　解析：此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=100，因此价差小于100时将获利，因此应当选BD。

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