7、举例说明外汇期货的套期保值交易。

　　(1)空头套期保值

　　空头套期保值是指在即期外汇市场上处于多头地位的人，即持有外币资产的人，为防止外币的汇价将来下跌，而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易。

　　举例说明：

　　某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用外汇期货市场进行空头套期保值，具体操作过程如下：

　　外汇期货空头套期保值

　　8、利率期货的主要品种有哪些?

　　(1)CBOT的30年期国债期货合约

　　(2)CME的3个月欧洲美元期货合约

　　(3)Euronext-Liffe的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约

　　(4)EUREX的中期国债(Euro-BOBL)期货合约

　　9、利率期货的交易量主要集中在哪些交易所?

　　美国的利率期货交易量基本上被CME和CBOT两家期货交易所瓜分了。

　　2001年美国之外的利率期货交易量主要分布情况如下：

　　欧洲期货交易所(EUREX)

　　泛欧交易所(Euro next)

　　巴西商品期货交易所(BM&F)

　　悉尼期货交易所(SFE)

　　瑞典斯德可尔摩交易所(OM)

　　东京证券交易所(TSE)

　　新加坡交易所衍生品部(SGX-DT)

　　10、利率期货采用什么报价方式?

　　(1)短期国债期货的报价方式

　　短期国债通常是按照贴现方式发行的。采用的方式是以100减去不带百分号的年贴现率方式报价。此方式称为指数报价。

　　(2)3个月欧洲美元期货报价方式

　　指数报价

　　(3)中长期国债期货报价方式

　　价格报价法

　　5、10、30年期国债期货的合约面值均为100000美元，合约面值的百分之一为1个点，也即1个点代表1000美元;30年期国债期货的最小变动价位为1个点的1/32点，即代表31。25美元(1000美元*1/32=31。25)。5年期、10年期的最小变动价位为1/32点的1/2即15。625美元。(1000美元*1/32*1/2=15。625美元)

　　11、举例说明利率期货的套期保值交易。

　　(1)多头套期保值

　　是指在期货市场买入利率期货合约，以防止将来债券价格上升而使以后的买入成本升高。面这种上升的原因是因为市场利率下降所引致的。因此，多头套期保值的目的是规避因利率下降而出现损失的风险。

　　12、简述股票指数期货的作用。

　　与外汇期货、利率期货和期货各种商品期货一样，股标指数期货也同样是顺应人们规避风险的需要而产生的。但是与其他各种期货不同的，股票指数期货是专门为人们管理股票市场的价格风险而设计的。

　　13、什么是股票指数期货的?系数?它在套期保值中有什么作用?

　　如果?系数等于1，则表明股票的涨跌与指数的涨跌保持一样。显然，当?系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于指数衡量的整个市场;而当?系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场。?系数是一个非常有用的数字，将在套期保值及套利交易的测算中发挥重要作用。所需买卖的期货合约数就与?系数的大小有关，?系数越大，所需的期货合约数就越多;反之则越少。

　　14、什么是Arbitrage?无套利区间的含义是什么?

　　期现套利交易(Arbitrage)

　　所谓无套利区间，是指考虑了交易成本后，正向套利的理论价格上移，反向套利的理论价格下移，因此而形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而将导致亏损，因而将期命名为无套利区间。

　　15、股票指数与股指期货有什么差别?

　　所谓股票指数是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。股票期货是以股票为标的物的期货合约。与股指期货一样同样是股票交易市场的衍生交易。差别仅仅在于股票期货合约的对象是指单一的股票，而股指期货合约的对象是代表一组股票价格的指数。因而市场上也通常将股票期货称为个股期货。

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