7、期货期权交易与期货交易有何异同?

　　期货交易与期货期权交易有许多共同之处：交易对象都是标准化合约;交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行;交易达成后，都必须通过结算所统一结算。

　　(1)买卖双方权利义务不同。

　　(2)交易内容不同

　　(3)交割价格不同

　　(4)交割方式不同

　　(5)保证金规定不同

　　(6)价格风险不同

　　(7)获利机会不同

　　(8)合约种类数不同

　　8.如何运用期权合约进行保值交易?

　　商品期权在套期保值中的应用主要体现在三个方面：第一，通过买入看涨期权或看跌期权，使生产经营者在价格发生不利变化时能够以较好的价格转换为期货部位或高价出售期权，从而使期货市场的盈利或权利金的收益能够在一定程度上弥补价格波动带来的损失。第二，通过卖出看涨期权或卖出看跌期权，使生产经营者在价格发生不利变化时因交易对方放弃履约而赚取权利金收入，这在一定程度上也可以弥补价格不利变化带来的亏损。第三，在进行期货交易的同时进行商品期权交易，以便在适当的价位将已有的期货头寸对冲平仓，从而对套期保值头寸进行保护。

　　9.什么是水平套利?什么是垂直套利?

　　是指买进和卖出敲定价格相同但到期月份不同的看涨期权或看跌期权合约的套利方式。

　　买进一个期权，而同时卖出另一个期权，这两个期权同属看涨或看跌，具有相同的标的物和相同的到期日，但有着不同的执行价格。执行价格既不同，其价值也不同，从而权利金自然不同。权利金价差的变动使套利者有机会赚取收益。

　　10.转换套利和反向转换套利的基本操作方法是什么?

　　转换套利是指交易者买进一个看跌期权，卖出一个看涨期权，再买进一手期货合约的套利方式。

　　进行转换套利的条件有二：一是看跌期权和看涨期权的敲定价格和到期月份要相同，二是期货合约即到期月份要与期权合约到期月份相同，在价格上应尽可能接近期权的敲定价格。

　　如果在合约到期前，期货价格低于看跌期权的敲定价格，交易者买入的看跌期权将会被履约，并自动与交易者的多头期货部位相对冲，卖出的看涨期权则被作废。如果在合约到期前，倘若期货价格高于期权敲定价格，交易者的空头看涨期权合约将被履约，并自动与交易者的多头期货部分对冲，多头看跌期权则任期作废。

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