答案与解析

　　一、单项选择题(本题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

　　1.【答案】A

　　【解析】现货交易与远期交易的交易对象都不是标准化的合约;期权交易的交易对象是标准化的期权合约。

　　2.【答案】A

　　【解析】1919年9月，芝加哥黄油和鸡蛋交易所正式更名为芝加哥商业交易所(CME)。

　　3.【答案】D

　　【解析】期货交易的杠杆机制使期货交易具有高收益高风险的特点。

　　4.【答案】B

　　【解析】此外，大连商品交易所的上市品种还有豆油、棕榈油和聚乙烯。铝是上海期货交易所的上市品种。

　　5.【答案】A

　　【解析】该交易所是由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的。

　　6.【答案】A

　　【解析】早期的期货交易实质上属于远期交易，交易者通过签订远期合约，来保障最终进行实物交割。

　　7.【答案】A

　　【解析】相对于投机者，商品生产者属于风险厌恶者。

　　8.【答案】A

　　【解析】BD两项不是期货价格的特点，通过期货交易形成的价格具有预期性、连续性、公开性、权威性。交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，这反映了期货价格的公开性。

　　9.【答案】C

　　【解析】随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格逐渐聚合，在到期日，基差接近于零，两价格大致相等。

　　lo.【答案】B

　　【解析】ACD三项描述的是期货市场在宏观经济中的作用。

　　11.【答案】A

　　【解析】会员制期货交易所是实行自律性管理的非营利性的会员制法人，公司制期货交易所是以为盈利为目的的企业法人。

　　12.【答案】A

　　【解析】BCD三项均是会员大会可以行使的职权。

　　13.【答案】C

　　【解析】结算机构的作用是计算期货交易盈亏、担保交易履约、控制市场风险。

　　14.【答案】C

　　【解析】中国证监会是我国期货市场的监管机构，而中国期货业协会是我国期货行业的自律组织。

　　15.【答案】B

　　【解析】指定交割仓库主要管理人员必须有5年以上的仓储管理经验以及有一支训练有素的专业管理队伍，这是一般的交割仓库要申请指定交割仓库必须具备的条件之一。

　　16.【答案】C

　　【解析】现货合同和远期合约条款是可以约定的，而期货合约的条款是标准化的。

　　17.【答案】B

　　【解析】期货交易者包括投机者和套期保值者，投机者从事期货交易的目的是获取风险收益，而套期保值者的目的是转移价格风险。

　　18.【答案】C

　　【解析】替代品的质量等级和品种，一般由期货交易所统一规定。

　　19.【答案】A

　　【解析】芝加哥期货交易所小麦和大豆期货合约的报价单位都为美分/蒲式耳。

　　20.【答案】A

　　【解析】我国上海期货交易所的燃料油合约的每日价格最大波动限制均为上一交易日结算价的5%，大连商品交易所的黄大豆2号以及上海期货交易所的天然橡胶合约每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的4%。

　　21.【答案】B

　　【解析】期货交易的主要制度有：①保证金制度;②每日结算制度;③持仓限额制度;④大户报告制度;⑤强行平仓制度。ACD三项分别符合期货交易的保证金制度、强行平仓制度和持仓限额制度。交易所每日结算所有合约的盈亏，因此，B项不符合期货交易制度。

　　22.【答案】B

　　【解析】支付保证金的目的主要是减少参与者的信用风险，因为盯市的制度使保证金支付可以确保实现每天所有的损益，并在损失方的现金/证券中反映，这极大地降低了由于任何损失方的不履行责任而导致的信用损失风险。

　　23.【答案】C

　　【解析】开盘价和收盘价均由集合竞价产生。

　　24.【答案】C

　　【解析】买入价>卖出价>前一成交价，因此，该合约的最后撮合成交价为居中的15500元。

　　25.【答案】A

　　【解析】利率期货、股指期货、汇率期货都属于衍生品交易，其到期并不交割对应的标的物，而只是按差价进行清算，完成交易。商品期货其标的物为实物，经常到期以实物交割。

　　26.【答案】C

　　【解析】套期保值的效果主要是由基差的变化决定的，从理论上说，如果交易者在进行套期保值之初和结束套期保值之时，基差没有发生变化，结果必然是交易者在这两个市场上盈亏相反且数量相等，由此实现规避价格风险的目的。

　　27.【答案】A

　　【解析】空头套期保值，是指持有现货多头(如持有股票多头)的交易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约(建立期货空头)，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。

　　28.【答案】A

　　【解析】在反向市场中，基差为正，基差值缩小时，表明市场走弱，此时买人套期保值者可盈利。

　　29.【答案】C

　　【解析】期货市场盈利为100元/吨，由于正好实现完全保护，则现货市场的亏损为100元/吨，所以现货交易的实际价格为1960元/吨(2060-100)。

　　30.【答案】B

　　【解析】期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。

　　31.【答案】B

　　【解析】只要运用止损单得当，可以为投机者提供保护。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。

　　32.【答案】B

　　【解析】建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买人期货合约;在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗，或不能判定市场发展趋势就不要匆忙建仓。

　　33.【答案】D

　　【解析】平均卖高的核心就是在市场行情与预料的相反时，仍然继续卖出合约，以提高卖价。

　　34.【答案】D

　　【解析】该投机者的平均买价为2.765美元/蒲式耳，则当价格变为2.765美元/蒲式耳以上时，该投资者将头寸平仓能够获利。

　　35.【答案】A

　　【解析】套利交易的特点是：风险较小;成本较低。

　　36.【答案】A

　　【解析】建仓时价差为7月份价格减去3月份价格，等于32美分/蒲式耳，至2月2日，仍按7月份价格减去3月份价格计算，价差变为55美分/蒲式耳，其价差扩大了。

　　37.【答案】A

　　【解析】在正向市场中，期货价格大于现货价格。熊市套利是卖出近期合约买入远期合约，损失没有限制而获利的潜力有限。

　　38.【答案】A

　　【解析】当市场是牛市时，较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会缩小，此时采取牛市套利的盈利性较大。

　　39.【答案】D

　　【解析】套利分析方法包括图表分析法、季节性分析法和相同期间供求分析法等。

　　40.【答案】A

　　【解析】需求法则可以表示为：价格越高，需求量越小;价格越低，需求量越大。供给法则可以表示为：价格越高，供给量越大;价格越低，供给量越小。

　　41.【答案】B

　　【解析】一般情况下，利率和期货价格呈反方向变动。

　　42.【答案】C

　　【解析】价格、交易量适合于所有金融市场，而持仓量的分析仅适用于期货市场。

　　43.【答案】A

　　【解析】收盘价高于开盘价时，K线呈阳线;收盘价低于开盘价时，K线呈阴线。

　　44.【答案】C

　　【解析】V形的反转一般事先没有明显的征兆，只能从别的分析方法中得到一些不明确的信号，如已经到了支撑压力区等。

　　45.【答案】D

　　【解析】AB两项属于期权;C项属于远期。

　　46.【答案】C

　　【解析】外汇期货交易自1972年在芝加哥商业交易所(CME)所属的国际货币市场(IMM)率先推出后得到了迅速发展。

　　47.【答案】B

　　【解析】在货币市场上，债务凭证的期限通常不超过一年。在资本市场上，债务凭证主要有各国政府发行的中、长期国债。

　　48.【答案】B

　　【解析】通过股票指数期货交易的市场操作手法，可以抹平因股票指数变动所带来的风险，而股票指数反映的是系统性风险，所以通过股票指数期货合约的买卖可以规避系统性风险。

　　49.【答案】D

　　【解析】应付保证金=1250×350×0.07=30625(元)。

　　50.【答案】A

　　【解析】金融期权交易最早始于股票期权，当时主要是为了规避股票价格波动的风险而创设的场外衍生产品。

　　51.【答案】B

　　【解析】期权合约存在交易对手风险，期权双方权利义务不对等，买方交纳一定的权利金后就不再有义务。

　　52.【答案】C

　　【解析】C项执行价格，也称敲定价格，是期权合约所规定的、期权买方在行使权利时所实际执行的价格;A项现货价格是指期权合约标的物目前在现货市场上的价格;B项期权价格，又称权利金、期权费或保险费，是指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用;D项市场价格是指市场在充分竞争达到均衡条件下所形成的价格。

　　53.【答案】A

　　【解析】对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权。

　　54.【答案】D

　　【解析】马鞍式期权，是指以相同的执行价格同时买进或卖出不同种类的期权

　　55.【答案】D

　　【解析】投资基金在本质上是一种金融信托，因此基金券反映的是一种依托关系。

　　56.【答案】B

　　【解析】私募期货基金不面向社会公众招揽投资者，无需广告发行及营销费用。

　　57.【答案】C

　　【解析】贝塔系数=0. 25

　　【答案】C

　　【解析】客户在选择期货公司时应对期货经纪公司的规模、资信、经营状况等对比选择，确立最佳选择后与该公司签订《期货经纪合同》，如果选择不当，就会给客户将来的业务带来不便和风险。

　　59.【答案】A

　　【解析】广度是指在既定价格水平下满足投资者交易需求的能力，如果买卖双方均能在既定价格水平下获得所需的交易量，那么市场就是有广度的;而如果买卖双方在既定价格水平下均要受到成交量的限制，那么市场就是窄的。

　　60.【答案】C

　　【解析】客户作为期货市场利益驱动的主体，其风险管理的目标是：维持自身投资的权益，保障自身财务的安全。