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　　第五节期货交易流程--交割

　　综合题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

　　1.棉花期权的多空双方进行期转现交易，多头开仓价格为10210元^吨，空头开仓价格为 10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行交收，空头可节约交割 成本200元/吨，空头进行期转现交易比不进行期转现交易(　　)。[2009年9月真题]

　　A.节省180元/吨

　　B.多支付50/吨

　　C.节省150元/吨

　　D.多支付230元/吨

　　【解析】由题意，期转现后，多头购人棉花实际价格为10400 -(10450 -10210) =10160 (元/吨)，空头销售棉花实际价格为10400 + (10630 -10450) =10580(元/吨)。由上可 知，空头实际销售价格比开仓价格少了 50元/吨，但其节约了成本200元/吨，综合起来

　　仍比不进行期转现交易节约了 150元/吨，期转现对其有利。

　　2.在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1600元/吨，乙为卖方，建仓价格为1800元/ 吨。小麦搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定的平仓价为1740元/吨， 商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨，即1700元/吨。期货转现货后节约费用总和

　　是元/吨，甲方节约了__________元/吨，乙方节约了__________元/吨。(　　)

　　A. 60; 40; 20

　　B. 60; 50; 25

　　C.65; 55; 30

　　D. 70; 60; 40

　　【解析】①期货转现货节约费用总和为60元/吨(小麦搬运、储存、利息等交割成本);

　　②期货转现货后，甲实际购入小麦价格1560元/吨- 1700 - (1740 - 1600)。如果双方不 进行期货转现货而在期货合约到期时交割，则甲实际购人小麦价格1600元/吨，所以甲 方节约了 40元/吨。③乙实际销售小麦价格1760元/吨=1700 + (1800 - 1740)。如果双 方不进行期货转现货而在期货合约到期时交割，则乙实际销售小麦价格1800元/吨。乙 实际销售小麦价格也比建仓价格少40元/吨，但节约了交割和利息等费用60元/吨，所 以乙方节约了 20元/吨。

　　参考答案：1C 2A

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