86. 对基差买方来说，基差交易模式的利弊主要体现在( )。

　　A.拥有定价的主动权和可选择权，灵活性强

　　B.可以保证买方获得合理的销售利益

　　C.一旦点价策略失误，基差买方可能面临亏损风险

　　D.即使点价策略失误，基差买方可以规避价格风险

　　根据阿尔法策略示意图，回答以下三题。

　　87. 运用阿尔法策略时，往往考虑的因素是( )。

　　A.系统性风险

　　B.运用股指期货等金融衍生工具的卖空和杠杠特征

　　C.非系统性风险

　　D.预期股票组合能跑赢大盘

　　88. 以下关于阿尔法策略说法正确的是( )。

　　A.可将股票组合的β 值调整为0

　　B.可以用股指期货对冲市场非系统性风险

　　C.可以用股指期货对冲市场系统性风险

　　D.通过做多股票和做空股指期货分别赚取市场收益和股票超额收益

　　89. 在构建股票组合的同时，通过( )相应的股指期货，可将投资组合中的市场 收益和超额收益分离出来。

　　A.买入

　　B.卖出

　　C.先买后卖

　　D.买期保值

　　某股票组合市值 8 亿元，β 值为 0.92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定 在沪深 300 指数期货 10 月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为 3263.8 点。据此回 答以下两题。

　　90. 该基金经理应该卖出股指期货( )手。

　　A.702

　　B.752

　　C.802

　　D.852

　　91. 一段时间后，10 月股指期货合约下跌到 3132.0 点;股票组合市值增长了 6.73%。 基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此次操作共获利( ) 万元。

　　A.8113.1

　　B.8357.4

　　C.8524.8

　　D.8651.3

　　美元远期利率协议的报价为 LIBOR(3×6)4.50%/4.75%。为了对冲利率风险，某企业 买入名义本金为 2 亿美元的该远期利率协议。据此回答以下两题。

　　92. 该美元远期利率协议的正确描述是( )。

　　A.3 个月后起 6 个月期利率协议的成交价格为 4.50%

　　B.3 个月后起 3 个月期利率协议的成交价格为 4.75%

　　C.3 个月后起 3 个月期利率协议的成交价格为 4.50%

　　C.3 个月后起 6 个月期利率协议的成交价格为 4.75%

　　93. 若 3 个月后，美元 3 月期 LIBOR 利率为 5.5%，6 月期 LIBOR 利率为 5.75%，则依 据该协议，企业将( )美元。

　　A.收入 37.5 万

　　B.支付 37.5 万

　　C.收入 50 万

　　D.支付 50 万

　　以 2015 年 1 月 1 日为起始日，根据图中所示债券组合Ⅰ、Ⅱ的到期收益率/价格曲线和 表中信息，回答以下两题。

　　94. 组合Ⅰ、Ⅱ应该是分别是( )的组合。

　　A.Ⅰ是“130017”和“120041”的组合，Ⅱ是“120010”和“110027”的组合

　　B.Ⅰ是“120010”和“110027”的组合，Ⅱ是“130017”和“120041”的组合

　　C.Ⅰ是“120010”和“130017”的组合，Ⅱ是“120041”和“110027”的组合

　　D.Ⅰ是“120041”和“110027”的组合，Ⅱ是“120010”和“130017”的组合

　　95. 基于预期利率期限结构曲线将会( )，债券投资经理决定调整组合配置，方 案为“卖出组合Ⅰ、买入组合Ⅱ”。

　　A.平行上移

　　B.平行下移

　　C.蝶式变化

　　D.变得平坦

　　当大盘指数为 3150 时，投资者预期大盘指数将会大幅下跌，但又担心由于预测不准造 成亏损。而剩余时间为 1 个月的股指期权市场的行情如下：

　　96. 当大盘指数预期下跌，收益率最大的是( )。

　　A. 行权价为 3000 的看跌期权

　　B. 行权价为 3100 的看跌期权

　　C. 行权价为 3200 的看跌期权

　　D. 行权价为 3300 的看跌期权

　　97. 若大盘指数短期上涨，则投资者可选择的合理方案是( )。

　　A. 卖出行权价为 3100 的看跌期权

　　B. 买入行权价为 3200 的看跌期权

　　C. 卖出行权价为 3300 的看跌期权

　　D. 买入行权价为 3300 的看跌期权

　　某款发行的理财产品基本信息如下表所示。

　　根据以上信息，回答下列三题。

　　98. 这款产品可以分解为零息债券与( )。

　　A.平值看涨期权多头与虚值看跌期权空头

　　B.平值看跌期权多头与虚值看跌期权空头

　　C.虚值看跌期权多头

　　D.虚值看跌期权空头

　　99. 假设产品发行时指数的点位是 2500，则产品中所含期权的行权价是( )。

　　A.2500

　　B.2000

　　C.2500 和 3000

　　D.2000 和 2500

　　100. 假设产品发行时沪深 300 指数点位是 2500 点，产品中的期权的 Delta 的绝对值 等于 0.28，则当指数下跌 1 个指数点时，期权头寸的价值将( )万元。

　　A.增加 1.12

　　B.减少 1.12

　　C.增加 28

　　D.减少 28

　　参考答案：

　　86-90 AC\CD\AC\B\B

　　91-95 B\D\C\C\A

　　96-100 D\BD\C\B\C

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