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　　第二节外汇期货

　　综合题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

　　1.某投资者发现欧元的利率髙于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432，购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，出售50万欧元，2009年6月1日买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。[2010年6月真题]

　　(1)该投资者在现货市场(　　)万美元。

　　A.损失6.75

　　B.获利6.75

　　C.损失6.56

　　D.获利6.56

　　【解析】投资者在现货市场上，3月1日按照即期汇率EUR/USD=1.3432买入50万欧元，即买入价为1.3432;6月1日按照当日欧元即期汇率EUR/USD=1.2120卖出50万欧元，即卖出价1.2120。则在现货市场上的损益为卖出价1.2120-买入价1.3432，总损益为(1.2120-1.3432)×125000×4=-65600美元。注意，无论是对现货市场，还是对期货市场，获得收益的惟一方式就是低买高卖，即无论在哪个市场，卖出价减去买入价就是最后的收益。

　　(2)该投资者在期货市场(　　)万美元。

　　A.损失6.745

　　B.获利6.745

　　C.损失6.565

　　D.获利6.565

　　【解析】该投资者在现货市场以及期货市场的盈亏如表8-1所示。

　　表8-1外汇期货空头套期保值

　　2.某日，中国银行公布的外汇牌价为1美元兑6.83元人民币，现有人民币10000元，按当日牌价，大约可兑换(　　)美元。

　　A.1442

　　B.1464

　　C.1480

　　D.1498

　　【解析】10000÷6.83≈1464(美元)。

　　3.某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为 0.006835美元/日元，半个月后，诙投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为 0.007030美元/日元。则该笔投机的结果是(　　)美元。

　　A.盈利4875

　　B.亏损4875

　　C.盈利5560

　　D.亏损5560

　　【解析】期货合约上涨(7030-6835)=195(点)，该投资者亏损195×12.5×2=4875(美 元)。

　　4.2010年9月10日，某美国投机者在CME卖出10张12月到期的英镑期货合约，每张金额为12.5万英镑，成交价为1.532美元/英镑。11月20日，该投机者以1.526美元/英镑的价格买入合约平仓。在不考虑其它成本因素影响的情况下，该投机者的净收益为()美元。

　　A.-750

　　B.-7500

　　C.750

　　D.7500

　　【解析】(1.532-1.526)×10×125000=7500(美元)。

　　参考答案：1(1)C 1(2)B 2B 3B 4D

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