7.下列关于利率期货合约的说法，正确的有(　　)。

　　A.CME的3个月期国债期货合约指数的最小变动点是1/2个基本点

　　B.—个CME的3个月期国债期货合约的最小变动价值是12.5美元

　　C.一个CME的3个月期欧洲美元期货合约的最小变动价值是12.5美元

　　D.CME规定，对于现货月合约，3个月期欧洲美元期货的指数最小变动点为1/2个基本点

　　【解析】芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约的指数最小变动点为1/2个基本点，即指数的0.005点，因而，一个合约的最小变动价值就是12.5美元。对现货月合约，指数最小变动点为1/4个基本点，即指数的0.0025点，因而，一个合约的最小变动价值就是6.25美元。

　　8.面值为100万美元的3个月期国债，当指数报价为92.76时，以下正确的有(　　)。

　　A.年贴现率为7.24%

　　B.3个月贴现率为7.24%

　　C.3个月贴现率为1.81%

　　D.成交价格为98.19万美元

　　【解析】年贴现率=(100-92.76)%=7.24%;3个月贴现率=7.24%+4=1.81%;成交价格为100x(1-1.81%)=98.19(万美元)。

　　9.下列关于利率期货交割方式的说法，正确的有(　　)。

　　A.CME的3个月期国债期货合约目前釆用现金交割方式

　　B.CME的3个月欧洲美元期货合约要进行实物交割实际是不可能的

　　C.所有到期而未平仓的CME的3个月欧洲美元期货合约都按照最后结算交割指数平仓

　　D.CB0T的10年期国债期货合约目前采用现金交割方式

　　【解析】CB0T的中长期国债期货采用实物交割方式。

　　10.以下采用实物交割方式的有(　　)。

　　A.CME的3个月国债期货

　　B.CME的3个月欧洲美元期货

　　C.CBOT的5年期国债期货

　　D.CBOT的30年期国债期货

　　【解析】中长期国债期货采用实物交割方式。

　　11.下列关于国债期货的说法，正确的有(　　)。

　　A.在中长期国债的交割中，卖方具有选择用哪种券种交割的权利

　　B.全价交易中，交易价格不包括国债的应付利息

　　C.净价交易的缺陷是在付息日会产生一个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续

　　D.买方付给卖方的发票金额包括国债本金和应付利息

　　【解析】芝加哥期货交易所规定，10年期国债期货交割时，卖方可以用任何一种符合条件的国债进行交割，其主要条件为：从交割月第一个工作日算起，该债券剩余的持有日期至少在6.5年以上但不超过10年。交易价格不包括应付利息的交易方式称为净价交易，如果交易价格包括应付利息，则称为全价交易。全价交易的缺陷是在付息日会产生一个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续。

　　12.利率期货的多头套期保值者，买入利率期货合约是因为保值者估计(　　)所引致的。

　　A.债券价格上升

　　B.债券价格下跌

　　C.市场利率上升

　　D.市场利率下跌

　　【解析】多头套期保值者买入利率期货合约，是担心未来利率下跌。因为利率的市场价格与债券的市场价格呈反向变动，所以保值者也担心债券价格上升。

　　13.某公司在6月20日预计将于9月10日收到2000万美元，该公司打算到时将其投资于3个月期的欧洲美元定期存款。6月20日的存款利率为6%，该公司担心到9月10日时利率会下跌。于是以93.09的价格买进CME的3个月欧洲美元期货合约进行套期保值(CME的3个月期欧洲美元期货合约面值为1000000美元)。假设9月10日时存款利率跌到5,15%，该公司以93.68的价格卖出3个月欧洲美元期货合约。则下列说法正确的有(　　)。

　　A.该公司需要买入10份3个月欧洲美元利率期货合约

　　B.该公司在期货市场上获利29500美元

　　C.该公司所得的利息收入为257500美元

　　D.该公司实际收益率为5.74%

　　【解析】3个月欧洲美元利率期货合约的面值均为1000000美元，所以该公司需要买入合约20000000+1000000=20(份)。题中，该公司以93.68的价格卖出3个月欧洲美元期货合约损益=2000×(5.15%-6%)/4=4.25(万美元)，该公司在期货市场上获利=(93.68-93.09)÷1OO+4×1OO×20=2.95(万美元)，该公司所得利息收入为20×1000000×5.15%+4=257500(美元)，实际收益率=(257500+29500)÷20000000×4=5.74%。

　　参考答案：1ABC 2BD 3AD 4BCD 5BC 6AB 7 ABC 8ACD 9 ABC 10CD 11AD 12AD 13BCD

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