人力资源知识：巴菲特投资策略的11项观念

　　◎观念八

　　投资者常犯的错误之一是利用短期的价格波动去判断一家公司的成败。投资者应该依据下面各项经济标准来做判断：

　　。期初股东权益报酬率。

　　。营业利润率的变动。

　　。债务水平的变动。

　　。公司创造现金的能力。

　　◎观念九

　　依这种方法，投资人买进股票后的行为就像是公司的拥有者。投资人抱持这种心态，就会保持耐性，让资金继续留在公司，让管理阶层能够追求长期的成长机会。投资人长期抱牢持股，并和管理阶层同心协力，改善公司长期的绩效。

　　◎观念十

　　巴菲特在投资后经常把所买股票的投票权交给公司的管理阶层。他这么做是明确的表示，他无意改变公司的经营方式;他也会避开需要大幅整顿的公司。巴菲特避免直接要求管理阶层提高股东投资报酬率。凡是必须先异动高阶干部，才能实现公司真正价值的企业，巴菲特也不投资：对于正在力图振作或进行组织结构调整的公司，巴菲特不会买他们的股票，因为这种状况中的变数太多。

　　◎观念十一

　　只要公司的预期报酬率令人满意、管理阶层能力高强，并且时时以股东利益为念，同时市场没有高估这家公司的价值，巴菲特就十分愿意无限期持有这种公司的证券。大体而言，巴菲特只有在股价表示市场明显高估企业的价值时，才会出售股票。

　　过去著名的经济学家凯因斯就曾说过：「随着年纪渐增，我愈来愈相信，正确的投资方法是把相当金额的钱，投入你认为自己有若千了解，而且非常信任管理团队的企业。过度分散投资在你不甚了解的多家企业，也没有什么具体理由对他们抱有特别的信心，却以为这么做就可以平衡风险，其实是错误的想法。一个人的知识和经验绝对有限，任何时候，我觉得可以让自己称得上是满怀信心的企业，很少超过两三家。」