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　　(多项选择题)

　　一般而言，现实市场中的套利交易面临的风险有( )。

　　A.政策风险

　　B.市场风险

　　C.操作风险

　　D.资金风险

　　【本题来源】2012年12月证券从业资格《证券分析》真题第97题

　　【正确答案】ABCD

　　【题目解析】

　　本题所要考核的知识点是套利的风险。

　　所谓套利，是指在买入(卖出)一种资产的同时卖出(买入)另一个暂时出现不合理价差的相同或相关资产，并在未来某个时间将两个头寸同时平仓获取利润的交易方式。

　　一般而言，套利面临的风险有政策风险、市场风险、操作风险和资金风险：

　　(1)政策风险;国家法律、行业管理政策和交易所的交易制度等在投资者的套利交易进行过程中发生重大变化产生的风险。

　　(2)市场风险：包括价差的逆向运行、利率和汇率的变动等所产生的风险。价差的逆向运行是指价差沿着套利者预测的相反方向运行。

　　(3)操作风险：最理想的套利是在买人(卖出)一种资产的同时卖出(买入)另一种资产。股指期货套利要求股指期货和股票买卖同涉进行，任何时间上的偏差都会造成意料不到的损失。但由于网络故障、软件故障、行情剧烈波动或人为失误导致套利交易仅单方面成交，就会使资产暴露在风险之中。

　　(4)资金风险：当交易所、期货经纪公司为控制可能出现的市场风险，提高保证金比例时，双向持仓的套利账户如果得不到相关政策的保护和照顾，同时持仓数量比较大，可能要被迫减持头寸，最终会影响套利交易的投资收益。

　　所以，本题答案为ABCD。

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