2009年证券从业考试投资分析第六章模拟题

　　19.ADR 的中文名称为涨跌比，即上升下降比。由于与ADL 有一定的联系， ADR 又称为回归式腾落指数。ADR 是由股票的上涨家数和下降家数的比值，推 断股票市场多空双方力量的对比，进而判断出股票市场的实际情况。

　　(1)ADR 的计算公式和参数

　　式中，P1=ΣNA，P1 为N 日内股票上涨家数之和;P2=ΣND，P2 为N 日内 下降家数之和;N 为选择的天数，是ADR 的参数。 选择几天的股票上涨和下降家数的总和，目的是为了避免某一天的特殊 表现而误导我们的判断。参数如何选择，没有一定之规，完全由人为决定。 不过参数选择得是否合适是很重要的，选得过大或过小都会影响ADR 的作用。目前，比较常用的参数为10。ADR 还可以选择别的参数，如5，25 等。 ADR 的图形是在1 附近来回波动的，波动幅度的大小以ADR 的取值为准。影 响ADR 取值的因素很多，主要是公式中分子和分母的取值。参数选得越小，

　　ADR 上下波动的空间就越大，曲线的起伏就越剧烈;参数选得越大，ADR 上下 波动的幅度就越小，曲线上下起伏越平衡。这一点同大多数技术指标是一致 的。(2)ADR 的应用法则和注意事项

　　第一，从ADR 的取值看大势。ADR 的取值范围是0 以上。从理论上讲， ADR 的取值可以取得很大，但实际情况中ADR 大于3 都很困难。一般来说， 由ADR 的取值可以把大势分成几个区域，ADR 取值在0.5～1.5 之间是ADR 处 在常态的状况，多空双方谁也不占大的优势，这个区域是ADR 取值较多的区间。

　　第二，从ADR 与综合指数的配合使用方面观察。这种观察主要是从以下 两方面进行的。①ADR 上升(下降)而综合指数同步上升(或下降)，则综 合指数将继续上升(下降)，短期反转的可能性不大。②ADR 上升(下降) 而综合指数向反方向移动，则短期内会有反弹(回落)，这是背离现象。

　　第三，从ADR 曲线的形态上看大势。ADR 从低向高超过0.5，并在0.5 上下来回移动几次，就是空头进入末期的信号。ADR 从高向低下降到0.75 之 下，是短期反弹的信号。

　　第四，ADR 常态状况的上下限的取值是可能变化的，与选择的参数有关， 不同参数的上下限也不同。一般来说，参数越大，上下限离1 越近;参数越 小，上下限离1 越远。ADR 是以1 作为多空双方的分界线的。

　　第五，由于ADR 选择的是多空双方力量相除来表示力量对比，所以ADR 距离1 的远近不能用惯用的绝对数衡量。例如：0.5 离1 的距离并不等于1.5 离1 的距离，这一点在AR 指标中也有类似的问题。应该是如下的对称关系：

　　0.5～2 0.66～1.5 0.33～3

　　0.4～2.5 0.53～1.9 0.75～1.33

　　以上几对数字离1 的相对距离是相等的。在对ADR 中某些数字进行调整

　　时，应注意等距的问题。