2012年9月证券投资分析考前模拟试卷答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.【解析】答案为C。市场分割理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在理论预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。

　　2.【解析】答案为B。市盈率=每股市价/每股盈余，表明市场对公司共同的期望指标，一般来说，公司的市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，但是，需要注意的是，当市盈率指标很小或者为零时，分母很小，不能说明任何问题。

　　3.【解析】答案为B。市场总体利率水平下降时，债券的收益率水平也应下降，从而使债券的内在价值增加，所以B选项说法错误。

　　4.【解析】答案为B。上市公司的质量状况影响到股票市场的前景、投资者的收益及投资热情、个股价格及大盘指数变动，这些因素直接或间接影响股票市场的供给。同时，上市公司质量与业绩情况也影响到公司本身的再筹资功能和筹资规模。

　　5.【解析】答案为D。依靠核心CPI来判断价格形势这种方法最早是由美国经济学家戈登于1975年提出的。

　　6.【解析】答案为B。贴水发行即折价发行，指低于面值发行，反映的是市场利率(到期收益率)大于票面利率。

　　7.【解析】答案为C。市场预期理论认为长期债券是一组短期债券的理想替代物;流动性偏好理论的基本观点是“投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物”。

　　8.【解析】答案为A。

　　9.【解析】答案为B。债券期限和收益率反方向变化时是相反的收益率曲线;同向变化时是正向的收益率曲线，所以正确答案是B。

　　10.【解析】答案为B。当可转换证券的市场价格小于可转换证券的转换价值时，后者减前者所得到的数值被称为可转换证券的转换贴水，即：转换贴水=可转换证券的转换价值-可转换证券的市场价格。

　　11.【解析】答案为D。历史资料的来源包括：政府部门、专业研究机构、行业协会和其他自律组织、高等院校、相关企业和公司、专业媒介等。

　　12.【解析】答案为D。马柯威茨创立了投资组合理论，得出了资本资产定价模型，但这个模型不可以实证检验;史蒂夫•罗斯突破性地发展了这一模型，提出了套利定价理论(APT理论);威廉•夏普、约翰•林特耐和简•摩辛3人几乎同时独立的提出了著名的资本资产定价模型。

　　13.【解析】答案为C。现代投资理论兴起之后，学术分析流派以“效率市场论”为哲学基础，认为在有效率的市场中，投资者不可能通过任何手段和策略获得超出投资对象风险水平的超额收益，投资的目标只能是“按照投资风险水平选择投资对象”。

　　14.【解析】答案为B。B选项是证券登记结算公司的职责。

　　15.【解析】答案为B。行为金融学对市场上的“羊群效应”、股价瞬间暴涨暴跌等非理性现象的解释，为人们理解金融市场提供了一个新的视角，弥补了现代金融理论只注重最优决策模型，简单地认为理性投资决策模型就是决定证券市场价格变化的不足。

　　16.【解析】答案为C。中央银行的选择性货币政策包括两种，一是直接信用控制，是指以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。具体手段包括：规定利率限额信用配额，信用条件限制，规定金融机构流动性比率和直接干预等;二是间接指导，是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法来影响商业银行等金融机构的行为。

　　17.【解析】答案为A。根据我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：(1)流通中现金(M_0)，指单位库存现金和居民手持现金之和;(2)狭义货币供应量(M_1)，指M_0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款;(3)广义货币供应量(M_2)，指M_1加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄以及证券公司的客户保证金。

　　18.【解析】答案为B。国内生产总值(GDP)以“国土原则”为核算标准，包括在一国境内的生产结果，包括在本国境内本国公民和外国公民创造的价值。国民生产总值(GNP)以“国民原则”为核算标准，是一国的所有公民全年生产的最终成果，既包括在本国国土上的本国公民，也包括在国外国土上的本国公民创造的价值，但不包括在本国国土上的外国公民创造的价值。因此，要想从国民生产总值GNP得到国内生产总值GDP，就要从GNP刨去本国居民在国外的收入，再加上外国居民在本国的收入。

　　19.【解析】答案为A。随着市场经济的不断发展和政府宏观调控能力的不断加强，利率特别是基准利率已经成为中央银行一项行之有效的货币政策工具。

　　20.【解析】答案为C。资本性支出的扩大会扩大投资需求，经常性支出的扩大可以扩

　　大消费需求，其中既有个人消费需求，也有公共物品的消费需求。

　　21.【解析】答案为B。Shibor的报价中心是在每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均后，得出每一期限品种的Shibor，并于11：30对外发布。

　　22.【解析】答案为C。处于成熟期的行业，基础稳定，盈利丰厚，市场风险相对较小，适合收益型的投资者。

　　23.【解析】答案为B。相关关系是指指标变量之间的不确定的依存关系。相关关系就是对指标变量之间的相关关系的分析，其任务是对指标变量之间是否存在必然的联系、联系的形式、变动的方向作出符合实际的判断，并测定它们联系的密切程度，检验其有效性。

　　24.【解析】答案为A。为了便于汇总各国的统计资料并进行互相对比，联合国经济和社会事务统计局曾制订了一个《全部经济活动国际标准行业分类》，把国民经济分为10个门类，对每个门类再划分为大类、中类、小类。

　　25.【解析】答案为C。一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较短，而公用事业行业成熟期持续的时间较长，所以C选项锚误。

　　26.【解析】答案为C。对于积矩相关系数r，在不同的取数范围内，表示相关的程度不同：当r<1时，通常认为：0<|r|≤0.3为微弱相关，0.3<|r|≤0.5为低度相关，0.5<|r|≤0.8为显著相关，0.8<|r|<1为高度相关。

　　27.【解析】答案为B。在幼稚期后期，随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险、低收益的幼稚期迈入高风险、高收益的成长期。

　　28.【解析】答案为C。资本密集型、技术密集型产品，如钢铁、汽车等重工业以及少数储量集中的矿产品如石油等结构多属寡头垄断类型市场。

　　29.【解析】答案为D。垄断竞争型市场中有大量的企业，但没有一个企业能够有效影响其他企业的行为。该市场结构中，造成垄断现象的原因是产品差别，造成竞争现象的原因是产品同种，即产品的可替代性。

　　30.【解析】答案为A。已获利息倍数是指公司经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量公司偿付借款利息的能力，已获利息倍数=税息前利润/利息费用。

　　31.【解析】答案为A。在公司财务状况分析的综合评价方法中，一般认为，公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力，它们之间大致可按5：3：2来分配比重，上述为经验得出的数据。

　　32.【解析】答案为B。现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利。现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越强。

　　33.【解析】答案为A。资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，由于是一个时点数，所以是静态的报表。

　　34.【解析】答案为C。资产负债率=负债/资产=负债/((负债+所有者权益))，公式上下同时除以负债，得到：资产负债率=1/(1+所有者权益/负债)=负债/(1+1/产权比率)，所以60%=1/(1+1/产权比率)，得出产权比率=150%。

　　35.【解析】答案为B。上市公司产品的竞争能力指标包括成本优势、技术优势和质量优势。而B选项不是上市公司产品的竞争能力指标。

　　36.【解析】答案为A。具体来说，关联交易是指上市公司及其控股子公司与关联人之间发生的转移资源或义务的事项。

　　37.【解析】答案为C。存货周转率=销售成本/平均存货。其中，平均存货的数据来自资产负债表中的存货期初数与期末数的平均数，所以A、B、D选项的数据是计算存货周转率所需要的，C选项的数据是不需要用到的。

　　38.【解析】答案为C。公司的调整型重组包括不改变控制权的股权置换、股权-资产置换、不改变公司资产规模的资产置换以及综合公司规模的资产出售、公司分立、资产配负债剥离等。

　　39.【解析】答案为B。K线又称日本线，起源于200多年前的日本，最初K线只用于米市交易，经过上百年的运用和变更，目前已经形成了一整套K线分析理论，在实际中得到了广泛运用。

　　40.【解析】答案为D。WMS(威廉指标)通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价

　　之间的关系，来量度股市的超买超卖状态，依此作为短期投资信号的一种技术指标。

　　41.【解析】答案为B。无论K线组合多么复杂，考虑问题的方式都一样，都是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小。

　　42.【解析】答案为A。头肩形态是出现最多的一种形态，一般可以分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。

　　43.【解析】答案为B。支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是由于心理因素方面的原因，这也是支撑线和压力线理论上的依据。

　　44.【解析】答案为B。股价在喇叭形态中的下调过程中，肯定会遇到反扑，而且反扑的力度会相当大。但是只要不超过下跌高度的一半，股价下跌趋势还会继续。

　　45.【解析】答案为C。趋势线分为长期趋势线、中期趋势线与短期趋势线三种，所以A选项说法错误;由于价格波动经常变化，甚至在上升或下跌途中转换方向，因此，反映价格变动的趋势线不可能一成不变，所以B选项说法错误;在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线，而在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降迄势线，所以C选项说法正确，而D选项说法错误。

　　46.【解析】答案为B。双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。

　　47.【解析】答案为B。根据有效组合理论，特别是在强势有效市场中，任何专业投资者的边际市场价值为零，因此，信奉这一理论的投资者一般模拟某种市场指数进行投资，以求得市场平均收益水平。

　　48.【解析】答案为B。对于追求收益又厌恶风险的投资者而言，其无差异曲线都具有如下六个特点：(1)无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线;(2)每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇;(3)同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同;(4)不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意度不同;(5)无差异曲线位置越高，其上的投资组合给投资者带来的满意度就越高;(6)无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险能力的强弱。

　　49.【解析】答案为C。B选项中的特雷诺指数利用获利机会来评价绩效;D选项中的夏普指数以资本市场线为基准，指数等于证券组合的风险溢价除以标准差。只有C选项中的詹森指数符合题目要求。

　　50.【解析】答案为B。之所以分红前买入股票并持有，卖出股指期货，是因为分红期间股票通常会有正的超额收益，这样操作会产生套利机会。

　　51.【解析】答案为D。收入型证券组合追求基本收益(利息、股息、收益)的最大化。

　　52.【解析】答案为A。期望收益率=50%×20%+30%×45%+10%×35%=27%。

　　53.【解析】答案为C。在马柯威茨均值方差模型中，每一种证券或证券组合可由均值方差坐标系中的点来表示，那么所有存在的证券和合法的证券组合在平面上构成一个区域，这个区域被称为可行区域。由四种证券构建的证券组合的可行域可能是均值标准差平面上的有限区域，也可能是均值标准差平面上的无限区域。

　　54.【解析】答案为A。金融期权时间价值，也称为“外在价值”，是指期权的买方购买期权而实际支付的价格超过该期权内在价值的那部分价值。

　　55.【解析】答案为D。期货市场上不存在与需要保值的现货一致的品种时，人们会在期货市场上寻找与现货在功能上比较相近的品质以其作为替代品进行套期保值。这一方法被称为交叉套期保值交易。

　　56.【解析】答案为B。VaR取决于两个重要的参数：持有期和置信度。针对不同的投资对象和风险管理者，这两个值的选择有所差异。

　　57.【解析】答案为C。一个证券组合与指数的涨跌关系通常是依据资本资产定价模型予以确定。依据该模型，B系数的基本含义是指当指数变化1%时证券投资组合变化的百分比。

　　58.【解析】答案为C。中国证券业协会组织行业起草了《证券公司信息隔离墙制度指引》，自2011年1月1日起施行。

　　59.【解析】答案为C。我国的证券分析师行业自律组织是中国证券业协会证券分析师专业委员会，于2000年7月5日在北京成立。

　　60.【解析】答案为A。目前，我国证券分析师的内涵可以从《发布证券研究报告暂行规定》来理解。我国的证券分析师是指那些具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记的从事发布证券研究报告的人员。