参考答案及详细解析

　　一、单项选择题

　　1.【答案详解】C。通货膨胀条件下，要抑制通胀就要加息，固定收益的证券，在加息的情况下，是没有优势的，其价格会跌。

　　2.【答案详解】C。在半强势有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，首先价格已经包括证券价格序列信息，技术分析是无效的;其次价格也包括有关公司价值、宏观经济形势和政策方面的信息，因而基本分析是无效的。总之，在半强势有效市场中，基于公开资料的分析毫无用处。只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。

　　3.【答案详解】C。相关系数越小，在不卖空的情况下，证券组合的风险越小，特别是负完全相关的情况下，可获得无风险组合。

　　4.【答案详解】A。在沃尔评分法中，流动比率比重最大，为25%;资产/固定资产比重为15%;销售额/固定资产比重为10%;销售成本/存货比重为10%。

　　5.【答案详解】B。本币利率下降时外汇就会流出，因为在本国的收益减少了;外汇的流出导致本币贬值，这是因为本币的需求减少了;本币贬值使本国出口企业收益增加，这是因为本国出口企业因本币贬值而增加了竞争力。

　　6.【答案详解】A。行为金融学对个体心理分析是基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”和“人的存在价值欲望”三大心理理论，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。A选项属于群体心理分析的理论基础。

　　7.【答案详解】D。我国新《国民经济行业分类》国家标准共有行业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个，基本反映出我国目前的行业结构状况。

　　8.【答案详解】A。下一年的每股分红：1+(1×0.02)=1.02(元);下一年的每股收益：1.02(股利)/0.25(股息发放率)=4.08(元);下一年的市盈率：80/4.08≈19.61(倍)。

　　9.【答案详解】B。流动比率=流动资产/流动负债，增加流动资金借款使得分母变小，所以流动比率提高。

　　10.【答案详解】A。股价是反映投资者对经济的预期，股价先于经济的变化而有所反映。

　　11.【答案详解】B。马柯威茨首次用方差作为股票风险的计量指标，使得股票的风险得以量化，并阐述了证券收益和风险水平确定的主要原理和方法。

　　12.【答案详解】D。现在伦敦同业拆借利率(LIBOR)已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本。

　　13.【答案详解】D。增发新股后，公司净资产增加，负债总额以及负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率都将降低。

　　14.【答案详解】C。一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较短，而公用事业行业成熟期持续的时间较长，所以C选项错误。

　　15.【答案详解】C。三重顶形态具有矩阵的特征，所以与头肩顶形态相比，三重顶形态更容易演变为持续整理形态。

　　16.【答案详解】B。20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金•法玛提出了著名的有效市场假说理论。

　　17.【答案详解】B。会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方法，是指导企业进行会计核算的基础。

　　18.【答案详解】B。《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，所采用财务数据为经会计师事务所审计的合并报表数据。当公司的某类业务的营业收入比重大于等于50%时，则将其划入该业务相对应的类别;当公司没有一类业务收入的比重大于或等于50%时，如果某类业务的营业收入比重比其他业务收入比重均高出30%，则将该公司放入该业务的类别;否则，将其划为综合类。

　　19.【答案详解】B。速动比率也称酸性测试比率，是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。速动比率是比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。

　　20.【答案详解】C。整合技术就是把两个或两个以上的不同种类的基本金融工具在结构上进行重新组合或集成，其目的是获得一种新型的混合金融工具，使它既保留原金融工具的某些特征，又创造新的特征以适应投资人

　　或发行人的实际需要。

　　21.【答案详解】B。期货保值的盈亏取决于基差的变动，即买入套期保值的盈亏一期初基差一期末的基差。

　　22.【答案详解】A。期望收益率=50%×20%+30%X 45%+10%×35%=27%。

　　23.【答案详解】D。利息支付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。其计算公式如下：利息支付倍数=税息前利润/利息费用。利息支付倍数越大，企业付息能力越强。

　　24.【答案详解】D。在企业财务和经营决策中，如果一方有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，则他们之间存在关联

　　方关系;如果两方或多方同受一方控制，则他们之间也存在关联方关系。直

　　接或间接地控制其他企业或受其他企业控制，以及同受某一企业控制的两个或多个企业(例如，母公司、子公司、受同一母公司控制的子公司之间)是

　　典型的关联方关系。

　　25.【答案详解】B。技术分析流派认为市场永远是对的，基本分析流派认为市场永远是错的。

　　26.【答案详解】C。与周期型行业相反，防守型行业指经营和业绩波动基本不受宏观经济涨落影响的行业，不会随经济周期大起大落，如医药、食

　　品、公用事业即是典型的防守型行业。

　　27.【答案详解】C。我国的证券分析师行业自律组织是中国证券业协会证券分析师专业委员会，于2000年7月5日在北京成立。

　　28.【答案详解】C。封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。故封闭式基金不存在申购和赎回价格。

　　29.【答案详解】A。在道一琼斯指数中，公用事业类股票取自6家公用事业公司。主要包括电话公司、煤气公司和电力公司等。

　　30.【答案详解】A。葛兰威尔法则的四种卖出信号为：①移动平均线呈上升状态，股价突然暴涨且远离平均线;②平均线从上升转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线;③股价走在平均线之下，且朝着平均线方向上升，

　　但未突破平均线又开始下跌;④股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回

　　跌，此时平均线仍持续下降。

　　31.【答案详解】B。收购股份通常是试探性的多元化经营的开始和策略性的投资，或是为了强化与上、下游企业之间的协作关联，如参股原材料供应商以求保证原材料供应的及时和价格优惠，参股经销商以求产品销售的顺畅、货款回收的及时等等。

　　32.【答案详解】A。葛氏法则的不足之处是没有明确指出投资者在股价距离平均线多远时才可以买进卖出，这恰好可以用乖离率指标(BIAS)弥补。

　　33.【答案详解】B。经风险调整后的资本收益(RAROC)的计算过程为：RAROC=收益/VaR值=100X 20%/80=25%。

　　34.【答案详解】A。人们的物质文化需求是一个行业的萌芽和形成最基本和最重要的条件。

　　35.【答案详解】B。招商基金管理公司是我国首家中外合资基金管理公司，于2002年10月16日获准筹建。

　　36.【答案详解】B。每股净资产又称账面价值，指每股股票所含的实际资产价值，是支撑股票市场价格的物质基础，反映每股普通股所代表的股东权益额。

　　37.【答案详解】B。先行性指标可以对将来的经济状况提供预示性的信息，如利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模等。

　　38.【答案详解】B。公司”速动比率”也称“酸性测试比率”，计算公式为：速动比率：(流动资产一存货)/流动负债。流动比率的计算公式为：流动比率一流动资产/流动负债。公司营运资金一流动资产一流动负债。一般认为，生产型公司合理的最低流动比率是2。因为处在流动资产中的变现能力最差的存货金额，约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，公司的短期偿债能力才会有保证。而速动比率在计算时已经把存货从流动资产总额中排除，通常认为正常的速动比率为l。故该题中变现能力最强的是B选项。

　　39.【答案详解】D。根据多空双方力量对比可能发生的变化，可以知道股价的移动应该遵循这样的规律：①股价应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动;②原有的平衡被打破后，股价将寻找新的平衡位置。这种股价

　　移动的规律可用下式描述：持续整理、保持平衡→打破平衡→新的平衡→再

　　打破平衡→再寻找新的平衡→……

　　40.【答案详解】B。资产的内在价值等于投资者投入的资产可获得的预期现金收入的现值。运用到债券上，债权的内在价值即等于来自债权的预期货币收入按某个利率贴现的现值。

　　41.【答案详解】C。σp=| 25%×40%-75%x20%|=5%

　　42.【答案详解】B。收购股份通常指以获取参股地位而非目标公司控制权为目的的股权收购行为，如参股原材料供应商以求保证原材料供应的及时和价格优惠，参股经销商以求产品销售的顺畅、货款回收的及时等等。

　　43.【答案详解】B。主营业务收入一平均流动资产×流动资产周转率，本年主营业务收入比去年增加：l20×8—100×6—360(万元)。

　　44.【答案详解】B。市盈率是(普通股)每股市价与每股收益的比率，亦称“本益比”。

　　45.【答案详解】D。在流动性偏好理论中，流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。

　　46.【答案详解】B。狭义货币供应量(M，)指M。加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。

　　47.【答案详解】B。水平型利率期限结构通常是让利率曲线与反利率曲线转化过程中出现的暂时现象，并不常见，它是一条平直的线。

　　48.【答案详解】B。证券投资者构建证券组合的原因是为了降低非系统性风险。投资者通过组合投资可以在投资收益和投资风险中找到一个平衡点，即在风险一定的条件下实现收益的最大化，或在收益一定的条件下使风

　　险尽可能地降低。

　　49.【答案详解】D。20世纪90年代末，以微电子、网络技术、计算机和通信为代表的信息产业每年以30%以上的速度高速发展，最终取代汽车、化工、钢铁等行业成为发达国家的主导产业，是迄今为止发展最快、渗透性最

　　强、应用关键技术最广的行业之一。

　　50.【答案详解】C。或有负债都应在会计报表附注中予以反映。

　　51.【答案详解】C。MM定理就是指在一定的条件下，企业无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响企业的市场总价值。企业如果偏好债务筹资，债务比例相应上升，企业的风险随之增大，进而反映到股票的价格上，股票价格就会下降。也就是说，企业从债务筹资上得到的好处会被股票价格的下跌所抹掉，从而导致企业的总价值(股票加上债务)保持不变。企业以不同的方式筹资只是改变了企业的总价值在股权者和债权者之间分割的比例，而不改变企业价值的总额。

　　52.【答案详解】D。公司股票成交量分析不作为公司基本分析的主要方面。

　　53.【答案详解】C。

　　54.【答案详解】A。基本分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。技术分析适用于短期的行情预测。

　　55.【答案详解】C。在投资主体方面，国有和国有控股企业仍占主导地位，但所占的比重在下降，民营企业和其他股份制企业的对外投资快速增长。我国现阶段占主导地位的投资主体有政府投资、企业投资、外商投资。

　　56.【答案详解lD。D选项对行业未来增长率的预测，要使用行业在过去10年或l0年以上的历史数据，预计的结果才较有说服力。

　　57.【答案详解】C。当现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA 又向上突破长期MA时，为买进信号，此种交叉称为“黄金交叉”;反之，若现在行情价位于长期与短期MA之下，短期MA又向下突破长期MA时，则为卖出信号，交叉称之为“死亡交叉”。

　　58.【答案详解】c。历史资料研究法是通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依据这种一般规律对未来进行预测。这种方法的优点是省时、省力并节省费用;缺点是只能被动地囿于现在资料，不能主动地去提出问题并解决问题。

　　59.【答案详解】C。最优证券组合是投资者在有效边界上找到的有效组合，具有的特征为：相对于其他有效组合，该组合所在的无差异曲线的位置最高。

　　60.【答案详解】A。能够带来基本收益的证券有附息债券、优先股和一些避税债券，这些品种的收益稳定，风险较小。国债属于避税债券，利用的是国债利息免利息税的原理。

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