二、多项选择题

　　1.ABCD

　　[解析]现代风险管理强调采用以VaR为核心，辅之以敏感性和压力测试等形式不同类型的风险限额组合。主要有以下的优势：

　　(1)VaR限额可以捕提到市场环境和不同业务部门组合成分的变化;

　　(2)VaR能够使人们深入了解到整个企业的风险状况和风险源;

　　(3)VaR限额结合了杠杆效应和头寸规模效应;

　　(4)VaR考虑了不同组合的风险分散效应;

　　(5)VaR限额易于在不同的组织层级上进行交流，管理层可以很好地了解任何特定的头寸可能发生多大的潜在损失;

　　(6)VaR限额可以在组织的不同层次上进行确定，从而可以对整个公司和不同业务部门的风险进行管理。

　　2.ABCD

　　[解析]股指期货的套利有两种类型：(1)在期货和现货之间套利，称之为“期现套利”;(2)在不同的期货合约之间进行价差交易套利，其又可以分为市场内价差套利、市场间价差套利和跨品种价差套利。

　　3.BCD

　　[解析]VaR在进行风险管理中也存在缺陷，主要有：(1)VaR没有给出最坏情景下的损失;(2)VaR的度量结果存在误差;(3)VaR头寸变化造成风险失真。没有考虑不同业务部门之间的分散化效应是传统的风险限额管理存在的问题，所以A项不符合题意。

　　4.AD

　　[解析]Alpha指股票或其组合的超额收益。现代证券组合理论认为收益分为两部分：一部分是系统风险产生的收益;另一部分是股票或其组合的超额收益，即Alpha，A项说法正确;在Alpha套利策略中，希望持有的股票(组合)具有正的超额收益，即Alpha>0，B项说法错误;Alpha策略并不依靠对股票(组合)或大盘的趋势判断来获得超额收益，而是研究其相对于指数的投资价值，C项说法错误;Alpha套利又称“事件套利”，可以借助市场中的一些“事件”，如股票分红、股改等这些事件机会，利用金融模型分析事件的影响方向及力度，寻找套利机会，D项说法正确。

　　5.ABCD

　　[解析]相对于以往的风险度量方法，VaR具有全面性、简明性、实用性，这决定了VaR在金融风险管理中有着广泛的应用基础，主要表现在风险管理与控制、资产配置和投资决策、绩效评价和风险监管等方面。

　　6.ABCD

　　[解析]广义的金融工程是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计和金融风险管理等各方面。

　　7.ABCD

　　[解析]金融工程应用于四大领域：(1)公司理财。金融工程师为公司设计出适当的融资方案，以确保大规模经营活动所需要的资金;(2)金融工具交易。金融工程用于证券及衍生产品的交易，主要是开发具有套利性质的交易工具和交易策略;(3)投资管理。在投资方面，金融工程师开发出了各种各样的短、中、长期投资工具，用以满足不同投资群体、具有不同风险—收益偏好的投资者需求;(4)风险管理。风险管理是金融工程的核心内容之一，仔细考察公司所承担的一切金融和财务风险，在权衡风险与收益的基础上配置适当的金融工具满足其需求。

　　8.ABC

　　[解析]套利交易投机的着眼点是价差，因而对期货市场的正常运行起到了非常有益的作用：(1)有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平。(2)有利于市场流动性的提高。(3)可以抑制市场的过度投机。由于具有诸多好处，国际上绝大多数交易所都对自己可以控制的套利交易采取鼓励和优惠政策。

　　9.BC

　　[解析]期现套利与现货并没有实质性联系，现货风险对于期现套利者而言无关紧要;套期保值则是为了规避现货风险而进行的被动保值，A项说法错误;对买进套期保值者而言，由于担心将来价格上涨而买进期货，即使现在的期价比现价高，也会买进期货进行保值;对期现套利者而言，很可能认为期价过高而进行卖期货买现货的交易，D项说法错误。

　　10.AD

　　[解析]组合技术的主导思想是用整个原有金融衍生工具来合成理想的对冲头寸，因此常被用于风险管理，C项说法错误。整合技术主要是在不同种类的金融工具之间进行融合，使其形成具有特殊作用的新型混合金融工具，B项说法错误。

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