二、多项选择题

　　1.BCD。【解析】证券投资分析的基本要素有信息、步骤和方法。

　　2.ABCD。【解析】证券组合分析的内容主要包括马柯威茨的均值方差模型、资本资产定价模型、特征线模型、因素模型、套利定价模型以及它们在实践中的应用。

　　3.CD。【解析】证券投资的目的是证券投资净效用(即收益带来的正效用减去风险带来的负效用)的最大化。因此，证券投资的两大具体目标是在风险既定的条件下收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化。

　　4.ABD。【解析】理性投资者通过证券投资分析来考察每一种证券的风险、收益特性及其变化，可以较为准确地确定哪些证券是风险较大的证券，哪些证券是风险较小的证券，从而避免承担不必要的风险。从这个角度讲，证券投资分析有利于降低投资者的投资风险。证券投资的系统性风险主要由政治、经济及社会环境等宏观因素造成的，并不能通过证券投资分析来降低。

　　5.ABD。【解析】内在价值大致有两层含义：(1)内在价值是一种相对“客观”的价格，由证券自身的内在属性或者基本面因素决定，不受外在因素(比如短期供求关系变动、投资者情绪波动等)影响;(2)市场价格基本上是围绕内在价值形成的。

　　6.AD。【解析】对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权;市场价格低于协定价格，期权的买方将放弃执行期权，为虚值期权。对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权;市场价格高于协定价格为虚值期权。

　　7.AC。【解析】根据企业资产负债表的编制原理，企业的资产价值、负债价值与权益价值三者之间存在下列关系：权益价值一资产价值一负债价值。常用方法包括重置成本法和清算价值法，分别适用于可以持续经营的企业和停止经营的企业。

　　8.ABC。【解析】A项认股权证的内在价值=max(S-X，0)=max(30-20，0)=10(元);B项股价上涨=(30-25)/25×100%=20%;C项认股权证在股票市场价格为25元时的内在价值为5元(25-20)，可见其内在价值上涨=(10-5)/5 ×100%=100%;D项杠杆作用=认股权证的市场价格变化百分比/可认购股票的市场价格变化百分比=[(10.5-6)/6×100%]/20%=3.75(倍)。

　　9.ABCD。【解析】宏观经济运行对证券市场的影响主要表现在以下几个方面：(1)企业经济效益;(2)居民收入水平;(3)投资者对股价的预期;(4)资金成本。

　　10.ABC。【解析】按照财政政策的实施方向，财政政策通常被分为三类，即扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。

　　11.AD。【解析】PPI向CPI的传导通常有两条途径：一是以工业品为原材料的生产，存在“原材料一生产资料一生活资料”的传导;另一条是以农产品为原料的生产，存在“农业生产资料一农产品一食品”的传导。

　　12.ABCD。【解析】根据中国证监会2008年5月6日公布的酊上市公司证券发行管理办法》规定，针对非公开发行受限股，发行对象属于下列情形之一的，认购的股份自股票发行结束之日起36个月内不得转让：(1)上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人;(2)通过本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者;(3)董事会拟引入的境内外战略投资者。发行对象属于以上规定以外的投资者认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。

　　13.ABCD。【解析】长时间的贸易赤字，政府可以通过下面一些货币政策来减轻这种贬值压力：(1)央行可以通过在外汇市场操作来支持其汇率;(2)央行可以提高本币的利率;(3)同时消减政府支出和增加税收，将使得国民收入下降并进一步减少进口量。如果这种政策同时降低国内通胀水平，则会减轻贬值压力;(4)另一种避免贬值的方法是控制国内工资和价格水平，但这种做法通常会扭曲并损害经济效率;(5)外汇控制是许多国家用以维持固定汇率的另一办法。

　　14.ABCD。【解析】制造业PMI是一个综合指数，由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。具体包括：新订单指数，权数为30%;生产量指数，权数为25%;从业人员指数，权数为20%;供应商配送指数，权数为15%;原材料库存指数，权数为10%。

　　15.ABD。【解析】行业分析和公司分析是相辅相成的。一方面，上市公司的投资价值可能会因为所处行业的不同而产生差异;另一方面，同一行业内的上市公司也会千差万别。故C项错误。

　　16.BCD。【解析】在当前的现实生活中没有真正的完全垄断型市场，每个行业都或多或少地引进了竞争。公用事业(如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电通信等)和某些资本、技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业属于接近完全垄断的市场类型。

　　17.ABCD。【解析】随着产业结构的高度化，在决定各国比较优势的因素中，资源禀赋作用在减弱，后天因素的作用逐步增强。“后天因素”包括政府的效率、市场机制完善的程度、劳动者掌握知识与信息的能力、受到政策影响的市场规模等。后天因素的改善，可以弥补资源禀赋方面的劣势;而后天因素的劣势，则可能使资源禀赋方面的比较优势难以发挥。

　　18.BCD。【解析】数理统计方法最常用的有相关分析、一元线性回归和时间数列。行业增长横向比较属于比较研究法。

　　19.ABD。【解析】在分析公司产品的竞争能力时，应注意分析：成本优势、技术优势、质量优势、产品市场占有情况和产品的品牌战略。

　　20.ABC。【解析】品牌具有产品所不具有的开拓市场的多种功能：一是品牌具有创造市场的功能，二是品牌具有联合市场的功能，三是品牌具有巩固市场的功能。

　　21.ABC。【解析】D项属于企业盈利能力指标。

　　22.AD。【解析】存货周转天数的计算公式可用A、D项表示。

　　23.AD。【解析】在沃尔评分法中，沃尔选择了7种财务比率：流动比率、净资产/负债、资产/固定资产、营业成本/存货、营业收入/应收账款、营业收入/固定资产、营业收入/净资产。

　　24.CD。【解析】品牌是一个商品名称和商标的总称，可以用来辨别一个卖者或卖者集团的货物或劳务，以便同竞争者的产品相区别。品牌具有产品所不具有的开拓市场的多种功能：(1)品牌具有创造市场的功能;(2)品牌具有联合市场的功能;(3)品牌具有巩固市场的功能。

　　25.AD。【解析】A项利润总额(或亏损总额)在营业利润的基础上加营业外收入，减营业外支出后得到;D项营业收入减去营业成本(主营业务成本、其他业务成本)、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益、投资收益，即为营业利润。

　　26.ABCD。【解析】MA的特点有：(1)追踪趋势，MA能够表示股价的波动趋势，并追随这个趋势，不轻易改变;(2)滞后性，在股价原有趋势发生反转时，由于MA的追踪趋势的特性，MA的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势，这是MA的一个极大的弱点，等MA发出反转信号时，股价掉头的深度已经很大了;(3)稳定性，从MA的计算方法就可知道，要比较大地改变MA的数值，无论是向上还是向下，都比较困难，当天的股价必须有很大的变动;(4)助涨助跌性，当股价突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价有继续向突破方向再走一程的愿望，这就是MA的助涨助跌性;(5)支撑线和压力线的特性，由于MA的上述四个特性，使得它在股价走势中起支撑线和压力线的作用。

　　27.BD。【解析】超买超卖型指标包括：WMS、KDJ、RSI、BIAS。

　　28.CD。【解析】根据计算期的长短，MA又可分为短期、中期和长期移动平均线。通常以5日、10日线观察证券市场的短期走势，称为短期移动平均线;以30日、60 日线观察中期走势，称为中期移动平均线;以13周、26周研判长期趋势，称为长期移动平均线。

　　29.AB。【解析】波浪理论考虑的因素主要有三个方面：第一，股价走势所形成的形态;第二，股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置;第三，完成某个形态所经历的时间长短。

　　30.AB。【解析】根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为：被动管理方法和主动管理方法。

　　31.ABCD。。【解析】债券掉换方法的类型包括选项中的四项。

　　32.ABC。【解析】采用久期方法对债券价格利率风险的敏感性进行测量实际上是考虑了价格与收益率之间的线性关系，而市场实际情况表明，价格与收益率的关系经常是非线性的，所以，当债券的收益率出现较大幅度变化时，采用久期方法不能就债券价格对利率的敏感性予以正确的测量，D项说法错误。

　　33.BD。【解析】收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证券有附息债券、优先股及一些避税债券。

　　34.ACD。【解析】B项，金融工程用于证券及衍生产品的交易，主要是开发具有套利性质的交易工具和交易策略。

　　35.CD。【解析】金融工具主要包括各种原生金融工具和各种衍生金融工具。原生金融工具有外汇、货币、债券和股票交易;衍生金融工具有远期、期货、期权和互换交易等。

　　36.ABC。【解析】敏感性法和波动性法都是利用统计学原理对历史数据进行分析，对风险的度量有指导意义。故D项错误。

　　37.ABCD。【解析】VaR的计算方法有许多种，但从最基本的层次上可以归纳为两种：局部估值法和完全估值法。德尔塔一正态分布法就是典型的局部估值法。历史模拟法和蒙特卡罗模拟法是典型的完全估值法。

　　38.ABC。【解析】蒙特卡罗模拟法的操作步骤包括A、B、C三项中的内容。

　　39.ABC。【解析】《关于规范面向公众开展的证券投资咨询业务行为若干问题的通知》的特点是保障权益与规范业务相结合，设置了对投资者、咨询机构及咨询人员、媒体的三重保护机制，其核心内容是执业回避、执业披露和执业隔离，其规范方式是事前预防与事后查处相结合。

　　40.ACD。【解析】投资分析师不应当作出有关服务项目、个人资格、执业证明、投资成绩等方面的不正确的表述;禁止作出关于投资回报方面的任何保证或担保{如果投资分析师意欲通过阐述自己或者自己公司在投资方面所作出的成绩，向客户或者潜在客户推销业务时，必须尽一切努力保证这些成绩信息的正确性、公平性。

　　41.ABC。【解析】宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。宏观经济指标可分为先行性指标、同步性指标和滞后性指标。

　　42.ABC。【解析】债券必要回报率=真实无风险收益率+预期通货膨胀率+风险溢价。

　　43.CD。【解析】A、B两项属于资本项目。

　　44.ABCD。【解析】居民的金融资产主要由银行存款、证券投资基金、股票、债券及信托资产等构成。

　　45.BD。【解析】一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在入侵者、替代产品、供方、需方以及行业内现有竞争者。对于钢铁冶炼厂来说，其需方包括建筑公司和汽车厂;而A、C两项属于其供方。

　　46.ABCD。【解析】公司法人治理结构有狭义和广义之分：前者是指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等方面的制度安排;后者是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力资源管理、收益分配和激励机制、财务制度、内部制度和管理等。

　　47.ABCD。【解析】财务报表分析的目的是为有关各方提供可以用来作出决策的信息。使用财务报表的主体包括：(1)公司的经理人员;(2)公司的现有投资者及潜在投资者;(3)公司的债权人;(4)公司雇员与供应商。

　　48.ABC。【解析】发行债券后，公司的负债总额将增加，总资产也增加，资产负债率将提高。此外，公司发行不同期限的债券也将影响到公司的负债结构。

　　49.ABD。【解析】OBOS的多空平衡位置是0。当OBOS(N)>0时，多方占优势;当080S(N)<0时，空方占优势。

　　50.BC。【解析】VaR模型来自于两种金融理论的融合：一是资产定价和资产敏感性分析方法;二是对风险因素的统计分析。事实上，没有最初的名义值方法、敏感性方法、波动性方法，也不会有VaR方法的出现。

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