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　　第五章 证券投资基金与衍生工具

　　1[单选题] 金融期货交易双方有权(　　)。

　　A.违约

　　B.要求提前交割

　　C.要求推迟交割

　　D.在到期前的任一时间通过反向交易实现对冲或到期进行实物交割

　　参考答案：D

　　参考解析：金融期货交易双方都无权违约，也无权要求提前交割或推迟交割，只能在到期前的任一时间通过反向交易实现对冲或到期进行实物交割。

　　2[单选题] 下列关于信用违约互换(CDS)的说法，错误的是(　　)。

　　A.在2007年以来发生的全球性金融危机中，导致大量金融机构陷入危机的最重要一类衍生金融产品是信用违约互换

　　B.信用违约一方当事人向另一方出售的是信誉

　　C.最基本的信用违约互换涉及两个当事人

　　D.若参考工具发生规定的信用违约事件，则信用保护出售方必须向购买方支付赔偿

　　参考答案：B

　　参考解析：在2007年以来发生的全球性金融危机中，导致大量金融机构陷入危机的最重要一类衍生金融产品是信用违约互换(CDS)。最基本的信用违约互换涉及两个当事人，双方约定以某一信用工具为参考，一方向另一方出售信用保护，若参考工具发生规定的信用违约事件，则信用保护出售方必须向购买方支付赔偿。

　　3[单选题] 传统的证券发行以企业为基础，而资产证券化则是以特定的(　　)为基础发行证券。

　　A.资产池

　　B.投资组合

　　C.现金流

　　D.债务池

　　参考答案：A

　　参考解析：资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持发行可交易证券的一种融资形式。传统的证券发行以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。

　　4[单选题] 集合资产管理业务的特点不包括(　　)。

　　A.集合性

　　B.分散性

　　C.投资范围有限定性和非限定性的区分

　　D.比较严格的信息披露

　　参考答案：B

　　参考解析：集合资产管理业务的特点有：集合性，即证券公司与客户是一对多的;投资范围有限定性和非限定性的区分;客户资产必须托管;专门账户投资运作;比较严格的信息披露。

　　5[单选题] 关于限仓制度以及大户报告制度，下列说法不正确的是(　　)。

　　A.限仓制度能防止市场风险过度集中

　　B.限仓制度是对交易者持仓数量加以限制的制度

　　C.限仓制度能有效防范操纵市场的行为

　　D.限仓制度能防范操纵市场的行为，而大户报告制度不能

　　参考答案：D

　　参考解析：限仓制度是交易所为了防止市场风险过度集中和防范操纵市场的行为，而对交易者持仓数量加以限制的制度。大户报告制度是交易所建立限仓制度后，当会员或客户的持仓量达到交易所规定的数量时，必须向交易所申报有关开户、交易、资金来源、交易动机等情况，以便交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为，并判断大户交易风险状况的风险控制制度。大户报告制度也能防范操纵市场的行为。

　　6[单选题] 下列各项中，(　　)不属于利率金融衍生工具。

　　A.远期利率协议

　　B.利率期权

　　C.信用联结票据

　　D.利率互换

　　参考答案：C

　　参考解析：利率衍生工具是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。C项属于信用衍生工具。

　　7[单选题] 证券公司设立限定性集合资产管理计划的净资本限额为(　　)亿元，设立非限定性集合资产管理计划的净资本限额为(　　)亿元。

　　A.5;3

　　B.2;3

　　C.3;5

　　D.3;2

　　参考答案：C

　　参考解析：证券公司从事资产管理业务，应当符合的要求有：获得证券监管部门批准的业务资格;公司净资本不低于2亿元，且各项风险控制指标符合有关监管规定;设立限定性集合资产管理计划的净资本限额为3亿元，设立非限定性集合资产管理计划的净资本限额为5亿元等。

　　8[单选题] (　　)是以资产组合方式进行证券投资活动的基金。

　　A.社保基金

　　B.企业年金

　　C.证券投资基金

　　D.社会公益基金

　　参考答案：C

　　参考解析：证券投资基金是指通过公开发售基金份额筹集资金，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。

　　9[单选题] 以下不属于利率衍生工具的是(　　)。

　　A.远期利率协议

　　B.利率期货

　　C.利率期权

　　D.信用互换

　　参考答案：D

　　参考解析：利率衍生工具主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权和利率互换等，信用互换属于信用衍生工具。

　　10[单选题] 金融互换交易的主要用途是改变交易者(　　)的风险结构，从而规避相应的风险。

　　A.投资

　　B.筹资

　　C.生产经营

　　D.资产或负债

　　参考答案：D

　　参考解析：金融互换交易的主要用途是改变交易者资产或负债的风险结构(如利率或汇率结构)，从而规避相应的风险。

　　11[单选题] 下列关于金融期货与金融期权的比较，正确的是(　　)。

　　A.一般而言，金融期货的基础资产多于金融期权的基础资产

　　B.金融期货与金融期权交易双方的权利与义务是对称的

　　C.金融期货与金融期权交易双方在成交时的现金流转相同

　　D.金融期货交易双方均需开立保证金账户，而金融期权的买方无须开立保证金账户，也无须缴纳保证金

　　参考答案：D

　　参考解析：一般而言，金融期权的基础资产多于金融期货的基础资产;金融期权交易双方的权利与义务是不对称的，期权买方只享受权利，不承担义务，而期权的卖方只有义务没有权利;两者的现金流转不同。金融期货交易双方在成交时不发生现金收付关系，但在成交后，由于实行逐日结算制度，交易双方将因价格的变动而发生现金流转。而在金融期权交易中，在成交时，期权购买者为取得期权合约所赋予的权利，必须向期权出售者支付一定的期权费，但在成交后，除到期履约外，交易双方将不发生任何现金流转。故选D项。

　　12[单选题] 预计价格上涨的投机者会建立期货(　　)。

　　A.空头

　　B.多头

　　C.对冲

　　D.交割

　　参考答案：B

　　参考解析：与所有有价证券交易相同，期货市场上的投机者也会利用对未来期货价格走势的预期进行投机交易，预计价格上涨的投机者会建立期货多头，反之则建立空头。投机者的存在对维持市场流动性具有重大意义，当然，过度的投机必须受到限制。

　　13[单选题] 下列选项中，不属于定向资产管理业务特点的是(　　)。

　　A.证券公司与客户必须是一对一的投资管理服务

　　B.具体的投资方向在资产管理合同中约定

　　C.适用于为多个客户办理定向资产管理业务

　　D.必须在单一客户的专用证券账户中封闭运行

　　参考答案：C

　　参考解析：证券公司为单一客户办理定向资产管理业务，应当与客户签订定向资产管理合同，通过该客户的账户为客户提供资产管理服务。定向资产管理业务的特点有：证券公司与客户必须是一对一的投资管理服务;具体的投资方向在资产管理合同中约定;必须在单一客户的专用证券账户中封闭运行。

　　14[单选题] 下列不属于利率期权合约基础资产的是(　　)。

　　A.政府债券

　　B.股票指数

　　C.欧洲美元债券

　　D.大面额可转让存单

　　参考答案：B

　　参考解析：利率期权是指买方在支付了期权费后，即取得在合约有效期内或到期时以一定的利率(价格)买入或卖出一定面额的利率工具的权利。利率期权合约通常以政府短期、中期、长期债券，欧洲美元债券，大面额可转让存单等利率工具为基础资产。

　　15[单选题] 下列不属于债权类资产的远期合约的是(　　)。

　　A.定期存款单

　　B.股票价格指数的远期合约

　　C.短期债券

　　D.商业票据

　　参考答案：B

　　参考解析：债权类资产的远期合约主要包括定期存款单、短期债券、长期债券、商业票据等固定收益证券的远期合约。股票价格指数的远期合约属于股权类资产的远期合约。

　　16[单选题] 金融衍生产品中，最基础的金融衍生产品为(　　)。

　　A.金融远期合约

　　B.金融期货

　　C.金融期权

　　D.金融互换

　　参考答案：A

　　参考解析：金融远期合约是最基础的金融衍生产品。它是交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格在约定的未来日期买卖某种标的金融资产的合约。

　　17[单选题] (　　)是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格在约定的未来日期买卖某种标的金融资产的合约。

　　A.金融期货

　　B.金融远期合约

　　C.金融期权

　　D.金融互换

　　参考答案：B

　　参考解析：金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格在约定的未来日期买卖某种标的金融资产的合约。金融期货是指交易双方在集中的交易场所以公开竞价方式进行的标准化金融期货合约的交易。金融期权是指合约买方向卖方支付一定费用，在约定日期内享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约，包括现货期权和期货期权两大类。金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。

　　18[单选题] 以一揽子股票为基础资产的期权，代表性品种是交易所交易基金的期权，被称为(　　)。

　　A.单只股票期权

　　B.股票利率期权

　　C.股票组合期权

　　D.股票指数期权

　　参考答案：C

　　参考解析：以一揽子股票为基础资产的期权，代表性品种是交易所交易基金的期权，为股票组合期权。

　　19[单选题] 下列关于金融衍生工具的叙述，错误的是(　　)。

　　A.无论哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流

　　B.基础工具价格的轻微变动也许就会带来交易者的大盈大亏

　　C.基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性，这是金融衍生工具高风险性的重要诱因

　　D.衍生工具的结算风险是指因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成损失的可能性

　　参考答案：D

　　参考解析：因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成损失的可能性是衍生工具的操作风险。结算风险是指交易对手无法按时付款或交割可能带来的风险。

　　20[单选题] 金融期权交易的买方(　　)。

　　A.只有义务没有权利

　　B.既有权利又有义务

　　C.只有权利没有义务

　　D.权利和义务都没有

　　参考答案：C

　　参考解析：金融期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性，期权的买方只有权利没有义务，而期权的卖方只有义务没有权利。

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