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　　第六章 金融风险管理

　　第二节 风险管理

　　1 [单选题] VaR方法是20世纪80年代由( )的风险管理人员开发出来的。[2014年6月真题]

　　A.长期资本管理公司(LTCM)

　　B.美林证券

　　C.JP摩根

　　D.信孚银行

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　美国摩根公司的风险管理人员为满足当时总裁Weatherstone每天提交“4•15报告”的要求，开发了风险测量方法——VaR方法。

　　2 [单选题] 在某一特定时期内，如果某交易员的初始投资资产为100万，其投资收益率为20%，且投资组合的VaR值为80万元，那么其经风险调整后的资本收益(RAROC)为( )。[2014年6月真题]

　　A.25%

　　B.20%

　　C.50%

　　D.40%

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　通常采用的业绩评价指标为经风险调整后的资本收益(RAROC)，计算如下：RAROC=收益/VaR值=100×20%÷80=25%。

　　3 [单选题] 在计算VaR的各方法中，( )的计算涉及到随机模拟过程。[2014年6月真题]

　　A.局部估值法

　　B.蒙特卡罗模拟法

　　C.历史模拟法

　　D.德尔塔一正态分布法

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　蒙特卡罗模拟法模拟的VaR计算原理与历史模拟法相类似，不同之处在于市场价格的变化不是来自历史观察值，而是通过随机数模拟得到。

　　4 [单选题] 在VaR的各种计算方法中，属于完全估值法的是( )。[2013年12月真题]

　　A.德尔塔一正态分布法

　　B.压力测试

　　C.历史模拟法

　　D.敏感性测试

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　VaR的计算方法从最基本的层次上可以归纳为两种：①局部估值法;②完全估值法。德尔塔一正态分布法是典型的局部估值法;历史模拟法和蒙特卡罗模拟法是典型的完全估值法。

　　5 [单选题] 如果某资产组合的当前收益分布较正态分布呈现“厚尾”特征且有新的结构性变化的话，那么下列方法中，可用来计算VaR的是( )。[2013年3月真题]

　　A.蒙特卡罗模拟法

　　B.历史模拟法

　　C.德尔塔一正态分布法

　　D.压力测试法

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　蒙特卡罗模拟法的优点之一就是可处理时间变异的变量、厚尾、不对称等非正态分布和极端状况等特殊情景。

　　6 [单选题] 未来净收益的不确定性最早的表现形式为( )。

　　A.VaR方法

　　B.名义值方法

　　C.波动性方法

　　D.敏感性方法

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　人们将风险定义为未来净收益的不确定性，最早的衡量风险的方法是名义值法。

　　7 [单选题] 通过对各种情景下投资组合的重新定价来衡量风险的是( )。

　　A.实际估值法

　　B.名义估值法

　　C.局部估值法

　　D.完全估值法

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　完全估值法是通过对各种情景下投资组合的重新定价来衡量风险。历史模拟法和蒙特卡罗模拟法是典型的完全估值法。

　　8 [单选题] 在计算VaR时，选择一个适当的持有期需要考虑的因素不包括( )。

　　A.企业调整财务报表的需要

　　B.交易发生的频率

　　C.头寸的波动性

　　D.监管者的要求

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　具体而言，选择一个适当的持有期主要考虑以下因素：头寸的波动性、交易发生的频率、市场数据的可获性、监管者的要求等。

　　9 [单选题] 传统的风险限额管理主要是( )。

　　A.对风险的计量

　　B.头寸规模控制

　　C.风险限额的确定与分配

　　D.风险监控

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　风险管理与控制的核心包括风险的计量、风险限额的确定与分配、风险监控。传统的风险限额管理主要是头寸规模控制。

　　10 [单选题] ( )是指通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。

　　A.风险分散

　　B.风险对冲

　　C.风险转移

　　D.风险规避

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　风险对冲是指通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略，是管理市场风险非常有效的办法。

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