2009证券发行与承销复习资料：国债销售价格

　　1、 国债销售的价格：以前，按规定以面值出售，但现在，财政部允许承销商在发行期内自定销售价格，随行就市发行。

　　2、 影响国债销售价格的因素

　　(1)市场利率。市场利率趋于上升，就限制了承销商确定销售价格的空间。

　　(2)承销商承销国债的中标成本。国债销售价格一般不应低于承销商与发行人的结算价格，否则，就有可能发生亏损。

　　(3)流通市场中可比国债的收益率水平。

　　(4)国债承销的手续费收入。由于有这个手续费，为促进分销活动，承销商有可能压低销售价格。

　　(5)承销商所期望的资金回收速度。降低销售价格，承销商资金的回收速度会加快，承销商可通过获取这部分资金占用其中的利息收入来提高收益。

　　(6)其他国债分销过程中的成本。