第一章　证券经营机构的投资银行业务

　　学习重点：投资银行业的含义;我国投资银行业的发展历史;保荐机构和保荐人的资格条件;投资银行业务内部控制的总体要求以及风险控制指标标准;核准制的特点;上市保荐制度的内容;中国证监会对保荐机构和保荐代表人的监管内容。

　　第一节 投资银行业务概述

　　一、投资银行业的含义

　　1.狭义：即一级市场上的承销业务、并购和融资业务的财务顾问。(教材定义)

　　2.广义：涵盖众多的资本市场活动，包括公司融资、并购、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。

　　对应法律法规及政策规定：2009年4月20日

　　二、国外投资银行业的发展历史

　　发展历程：混业经营—→分业经营—→混业经营和金融自由化

　　1.20世纪20年代的初期繁荣：证券承销与分销为主要业务，商业银行与投资银行混业经营

　　2.20世纪30年代的分业经营：1933年的《证券法》和《格拉斯?斯蒂格尔法》;1934年的《证券交易法》;美国证券交易委员会、全美证券交易商协会的监管

　　3.20世纪80年代分业经营向混业经营的过渡：1986年美联储通过的放松对银行控股公司和其证券公司监管的政策

　　4.20世纪末以来投资银行业混业经营的发展：1999年11月的《金融服务现代化法案》——标志着全球金融业进入金融自由化和混业经营的新时代

　　5.美国金融风暴对投资银行业务模式的影响：投资银行处于证监会和银监会的共同监管下

　　三、我国投资银行业务的发展历史

　　我国投资银行业务的发展变化具体表现：发行监管、发行方式、发行定价

　　1.发行监管制度的演变：核准制(政府主导制)、注册制(市场主导制)

　　⑴1998年以前：发行规模和发行企业数量双重控制

　　⑵1998年以后：主承销商推荐，发审委审核，证监会核准

　　⑶后续的发展：上市保荐制度;公开发行和非公开发行的界限、上市核准权赋予证券交易所

　　2.股票发行方式演变：

　　“网上发行”：利用证券交易所的交易系统(各地均有交易系统)，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券营业部交易系统进行申购的发行方式。

　　3.股票发行定价的演变：固定市盈率—→市场化定价

　　2005年1月1日试行首次公开发行股票询价制度(市场化定价机制)

　　2006年9月11日《证券发行与承销管理办法》(9月19日起施行)