第七章 证券组合管理(1-3)

　　第一节 证券组合管理概述

　　一、证券组合。证券组合的含义;构建证券组合的原因：降低风险，实现收益最大化;证券组合的分类：避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。

　　二、证券组合管理。管理的主要内容：计划，选择时机，选择证券，监督;证券组合管理的理论基础：传统的证券组合管理理论，现代证券组合管理理论。

　　三、证券组合管理发展史简述。现代证券组合理论的产生;现代证券组合理论的发展。

　　第二节 传统的证券组合管理

　　一、传统的证券组合管理的基本步骤。确定投资政策;实施证券投资分析;构思证券组合资产，其原则是：本金的安全性原则，基本收益的稳定性原则，资本增长原则，良好市场性原则，流动性原则，多元化原则，有利的税收地位;修订证券组合资产结构;对证券组合资产的经济效果进行评价。

　　二、证券组合的管理。收入型证券组合的管理;增长型证券组合的管理;平衡型证券组合的管理。

　　第三节 现代证券组合管理

　　一、马柯威茨的均值方差模型。模型概述，两个假设(投资者以期望收益率来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的方差来衡量收益率的不确定性，因而投资者在决策中只关心投资的期望收益率和方差;投资者总是希望期望收益率越高越好，方差越小越好);有效边界;选择最优的证券组合：无差异曲线，最优证券组合;马柯威茨均值方差模型的应用，应用步骤：估计各单个证券的期望收益率、方差以及每一对证券之间的相关系数，对给定的期望收益率水平计算最小方差组合。

　　二、资本资产定价模型。标准的资本资产定价模型：假设条件(投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合，投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期，资本市场没有摩擦)，资本市场线，证券市场线;特征线模型：α系数，证券特征线，投资分散化;资本资产定价模型的应用。

　　三、资本资产套利模型。因素模型：单因素模型，多因素模型;资本资产套利模型：资本资产套利理论，资本资产套利方程;资本资产套利模型的应用。