(三)证券投资分析发展简史及主要流派

　　1、发展简史

　　(1)西方国家：起源：英国、美国等发达国家;发展：范围不断拓展，分工不断细化，对象不断延伸，方法不断创新。

　　(2)我国：最初具有描述性，以技术分析为主;2000年7月，我国证券分析师自律组织成立。

　　2、分析流派

　　(1)基本分析流派——要掌握的几个知识点：

　　A、以宏观经济形势、行业特征及上市公司的财务数据作为分析对象和决策基础。

　　B、是目前西方国家的主要流派。

　　C、两个基本假设：价值决定价格，价格围绕价值波动。

　　D、以证券的内在价值作为衡量价格的标准。

　　(2)技术分析流派——要掌握的几个知识点：

　　A、以市场行为作为分析对象和决策基础。

　　B、分析的目的是判断价格和选择时机。

　　(3)学术分析流派——要掌握的几个知识点：

　　A、重点是选择价值被低估的股票长期持有。

　　B、基础是效率市场理论。

　　C、投资的目标是长期持有以获取平均的长期收益率。

　　(4)行为分析流派——要掌握的几个知识点：

　　A、心理决定行为，心理包括个体心理分析和群体心理分析。

　　B、个体心理分析的基础是“人的生存欲望”、“人的权力欲望”和“人的存在价值欲望”。

　　C、群体心理分析的基础是群体心理理论和逆向思维理论。

　　试题举例：

　　*“市场永远是对的”是哪个投资分析流派的观点?(　B　)。

　　A、基本分析流派

　　B、技术分析流派

　　C、心理分析流派

　　D、学术分析流派

　　(四)证券投资分析的主要方法

　　1、基本分析法

　　(1)定义

　　基本分析又称基本面分析，是指分析师或投资者根据经济学、金融学、财务管理学、投资学等基本原理，对决定证券价值和价格的基本因素进行分析的方法。

　　(2)理论基础 稳固基础; 价值和价格的关系，买和卖的机会。

　　(3)内容：三大层次

　　2、技术分析法

　　(1)定义 仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。

　　(2)理论基础 道氏理论

　　(3)内容：图形，指标。

　　3、组合分析法

　　(1)定义根据投资者对收益和风险的共同偏好以及投资者个人偏好，来确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法。

　　(2)理论基础 多元化组合以降低非系统风险

　　(3)内容 计算收益率和方差;用线性规划确定组合 ;用差异曲线确定最佳组合。

　　本讲总结：

　　本讲讲了两个大问题，一是关于本课程，讲了五个问题，即性质与目标，体系结构，课时安排，考试题型与分值，各章的特点及学习方法。二是证券投资分析概述，讲 了四个问题，即证券投资分析的意义，证券市场效率，证券投资分析发展简史及主要流派，证券投资分析的主要方法。证券投资分析的方法主要有基本分析法和技术 分析法，下一讲我们就讲基本分析法。