三、公司财务比率分析(重点、难点)

　　比率指标，可归为以下六大类：变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析。

　　(一)变现能力分析

　　变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。

　　主要包括：流动比率和速动比率

　　1.流动比率

　　流动比率=流动资产/流动负债

　　流动比率可以反映短期偿债能力，生产型公司合理的最低流动比率是2。

　　计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本公司历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

　　2.速动比率

　　速动比率是比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。

　　速动比率=(流动资产-存货)/流动负债

　　把存货从流动资产中剔除的原因：(4点)P156

　　(1)在流动资产中，存货的变现能力最差;

　　(2)由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没作处理;

　　(3)部分存货已低押给某债权人;

　　(4)存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。

　　通常认为正常的速动比率是1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。

　　(二)营运能力分析

　　营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。

　　主要包括：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率

　　1.存货周转率和存货周转天数

　　存货周转率=销售成本/平均存货(次)

　　存货周转天数=360天/存货周转率(天)

　　一般，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。

　　2.应收账款周转率和应收账款周转天数

　　3.流动资产周转率

　　4.总资产周转率

　　(三)长期偿债能力分析

　　主要是指负债比率，包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。

　　1.资产负债率

　　资产负债率=负债总额/资产总额

　　它反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹集的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。负债包括短期负债和长期负债。

　　2.产权比率

　　3.有形资产净值债务率

　　4.已获利息倍数

　　5.影响长期偿债能力的其他因素

　　(四)盈利能力分析

　　盈利能力就是公司赚取利润的能力。

　　反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。

　　1.销售净利率

　　2.销售毛利率

　　3.资产净利率(净值报酬率、权益报酬率)

　　4.净资产收益率

　　是净利润与净资产的百分比，也称净值报酬率或权益报酬率。

　　全面摊薄净资产收益率=净利润/期末净资产×100%