(四)付息债券的定价公式

　　对于普通的按期付息的债券来说，其预期货币收入有两个来源：到期日前定期支付的息票利息和票面额，其必要收益率也可参照可比债券确定。因此，对于一年付息一次的债券来说，若用复利计算，其价格决定公式为：

　　式中：P——债券的内在价值;

　　C——每年支付的利息;

　　r——必要收益率;

　　t——第t次;

　　n——所余年数;

　　M——票面价值。

　　三、债券收益率的计算

　　(一)当前收益率

　　在投资学中，当前收益率被定义为债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率。其计算公式为：

　　式中：Y——当前收益率;

　　C——每年利息收益;

　　P——债卷价格。

　　(二)内部到期收益率

　　1、付息债券内部到期收益率

　　一年一付息：(2.12)

　　式中：P——债券价格;

　　C——每年利息收益;

　　Y——内部到期收益率;

　　n——时期数(年数);

　　F——到期价值。

　　半年一付息：(2.13)

　　式中：P——债券价格;

　　C——每年利息收益;

　　Y——内部到期收益率;

　　n——时期数(年数乘以2);

　　F——到期价值。

　　2、无息债券(一次还本付息债券)内部到期收益率(2.14)

　　式中：P——债券价格;

　　Y——内部到期收益率;

　　n——时期数;

　　F——到期价值。

　　3、贴现债券内部到期收益率(2.15)、(2.16)

　　式中：P0——发行价格;

　　d——年贴现率(360天计);

　　N——债券年化有效期限(360天计);

　　F——债券面值。

　　式中：P0——发行价格;

　　Y——内部到期收益率;

　　F——债券面值。

　　(三)持有期收益率

　　1、付息债券持有期收益率(2.17)

　　式中：P0——买入价格;

　　P1——卖出价格;

　　Y——内部到期收益率;

　　C——每年利息收益;

　　N——持有年限。

　　2、贴现债券持有期收益率(2.18)

　　式中：P0——买入价格;

　　P1——卖出价格;

　　Y——内部到期收益率;

　　C——每年利息收益;

　　N——持有年限。

　　(四)赎回收益率

　　指的是首次赎回收益率

　　式中：P——发行价格;

　　n——直到第一个赎回日的年数;

　　Y——赎回收益率;

　　M——赎回价格;