三、宏观经济政策分析

　　宏观经济政策主要包括：(1)是财政政策;(2)是金融政策;(3)是收入政策。

　　(一)财政政策

　　1、财政政策的手段及其对证券市场的影响

　　财政政策手段包括：国家预算;税收;国债;财政补贴;财政管理体制;转移支付制度。

　　(1)国家预算

　　指国家基本收支计划，是财政政策的主要手段：

　　首先，国家预算收支规模和收支平衡状态可以对社会供求的总量平衡发生影响，在一定时期当其他社会需求总量不变时，财政赤字政策具有扩张社会总需求的功能;财政结余政策具有缩小社会总需求的功能。

　　其次，国家预算的支出方向可以调节社会总供求的结构平衡。财政投资主要运用于能源、交通及重要的基础产业、基础设施的建设，财政投资的多少和投资方向直接影响和制约国民经济的部门结构。因而具有造就未来经济结构框架的功能，也有矫正当期结构失衡状态的功能。

　　(2)税收

　　税收是国家凭借证券权力参与社会产品分配的重要性是，具有强制性、无偿性和固定性特征，既是筹集财政收入的主要方式，又是调节宏观经济的重要手段：

　　首先，税制的设置可以调节和制约不同企业之间的税负水平;

　　其次，税收还可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构;

　　再次，对出口产品的退税政策可用来鼓励出口，进口关税的设置用来调节进口商品的品种和数量。

　　(3)国债

　　国债是国家按照有偿和信用的方式筹措资金的一种形式，是实现财政政策、进行宏观调控的重要工具：

　　首先，通过扩大或减少国债发行，降低或提高国债利率和贴现率以及公开市场业务来调节资金供求和货币流通量;

　　其次，国债可以调节国民收入的使用结构和产业结构，用于农业、能源、交通和基础设施等国民经济的薄弱部门和瓶颈产业的发展，可以促进经济结构的合理化

　　再次，国债的发行可以影响证券市场的资金流向，大量发行国债可以分流证券市场的资金，导致证券价格下跌。

　　(4)财政补贴

　　财政补贴是国家为了某种特定需要，将一部分财政资金无偿补助给企业和居民的一种再分配形式。我国财政补贴主要包括：价格补贴、企业亏损补贴、财政贴息、房租补贴、职工生活补贴和外贸补贴等。

　　(5)财政管理体制

　　财政管理体制是中央与地方、地方各级政府之间以及国家与企事业单位之间资金管理权限和财力划分的一种根本制度。其主要功能是调节各地区、各部门之间的财力分配。

　　(6)转移支付制度

　　转移支付制度是中央财政将集中的一部分财政资金，按一定的标准拨付给地方财政的一项制度。——考过此概念，其主要功能是调整中央政府与地方政府之间的财政纵向不平衡，以及调整地区间的财政横向不平衡。