二、套利交易

　　(一)套利交易的基本原理——“一价定律”——重点

　　套利的经济学原理是“一价定律”，即如果两个资产是相等的，他们的市场价格应该倾向一致，一旦存在两种价格就出现了套利机会。

　　当然，一价定律的实现是有条件的，那就是：两个市场间的流动和竞争必须是无障碍的，而且无交易成本、无税收和无不确定性存在。

　　定义中提到的“暂时出现不合理价差”“相同或相关资产”两个关键词：

　　“暂时出现不合理价差”为套利提供利润空间;

　　“相同或相关资产”能够在套利后使“暂时出现不合理价差”趋向合理，实现利润。

　　套利交易能否获得利润的关键，是价差的变动

　　套利是一种特殊的投机，但与一般投机相比，套利的风险低、收益稳定。

　　(二)套利交易对期货市场的作用——重点

　　1、有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平

　　2、有利于市场流动性的提高

　　3、抑制过度投机。

　　(三)套利的风险(考试重点)

　　1、政策风险

　　2、市场风险

　　3、操作风险

　　4、资金风险。

　　(四)股指期货套利的基本原理与方式

　　1、期现套利

　　期现套利是根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利。

　　期现的套利实施一般分为以下几个步骤：

　　(1)估算股指期货合约的无套利区间上下边界;

　　(2)判断是否存在套利机会;

　　(3)确定交易规模;

　　(4)同时进行股指期货合约和股票交易;

　　(5)了结套利头寸

　　套利头寸的了结有三种选择：

　　①持有头寸直到交割时间;

　　②交割期前了结;

　　③套期头寸展期为下一最近交割的期货合约。

　　2、市场内价差套利

　　市场内价差套利是指在同一个交易所内针对同一品种但不同交割月份的期货合约之间进行套利，所以又被称为“跨期套利”。

　　跨期套利按操作方向的不同可分为牛市套利(多头套利)和熊市套利(空头套利)。