(三)一次还本付息债券定价公式

　　①如果一次还本付息债券按单利计息、按单利贴现，其价格决定公式为：

　　P=

　　②如果一次还本付息债券按单利计息、按复利贴现，其价格决定公式为：

　　P=

　　③如果一次还本付息债券按复利计息、按复利贴现，其价格决定公式为：

　　P=

　　在以上3个公式中：P——债券的价格;M——票面价值;i——每期利率;n——剩余时期数;r——必要收益率。

　　贴现债券也是一次还本付息债券，只不过是到期的利息等于面值与发行价格之差而已。

　　(四)附息债券的定价公式

　　对于按期付息的债券来说，其预期货币收入有两个来源：到期日前定期支付的息票利息和票面额。下面分别以一年付息一次和半年付息一次的附息债券为例，说明附息债券的定价公式。

　　①如果按单利贴现，其价格决定公式为：

　　P=

(按单利贴现)

　　在以上两个公式中：p——债券的内在价值;C——每年支付的利息;M——票面价值;n——所余年数;r——必要收益率;t——第t次。

　　②对于一年付息一次的债券来说，按复利贴现的价格决定公式为：

　　P=

(按复利贴现)

　　在以上两个公式中：p——债券的内在价值;C——每年支付的利息;M——票面价值;n——所余年数;r——必要收益率;t——第t次。

　　注，在以上的公式中，*表示乘号。

　　三、债券收益率的计算

　　(一)当前收益率

　　当前收益率是指债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率。它的计算公式是：

　　Y=

　　在上式中，Y——;C——;P——。当前收益率只能反映每单位投资能够获得的债权年利息收入，但不能反映每单位投资的资本损益。

　　(二)内部到期收益率

　　债券的内部到期收益率：指把未来的投资收益折算成现值，使之成为购买价格或初始投资额的贴现率。他的计算公式按照付息形式的不同也有所不同：

　　①对于一年付息一次的债券，计算公式如下：

　　P= +  +···+ +

　　在上式中：P——债券价格;C——每年利息收益;F——到期价值;n——到期数(年数);Y=到期收益率。

　　②对于半年付息一次的债券，计算公式如下：

　　P= + +···+ +

　　在上式中：P——债券价格;C——每半年利息收益;F——到期价值;n——到期数(年数乘以2);Y=半年收益率。

　　③如果再投资收益率不等于内部到期收益率，则债券复利到期收益率可以用以下的公式进行计算：

　　在上式中，V——债券的票面价值;C——每年的利息收益;P——债券价格;y——复利计算的到期收益率;r——再投资收益率，n——债券的剩余有效年限。

　　④对于无息债券，到期内部收益率的计算公式：

　　在上式中，F——债券的到期价值;P——当前购买价格;n——债券的剩余有效年限。

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