三、股票市场价格的计算方法---市盈率估价方法

　　市盈率(价格收益比或本益比)――每股价格与每股收益之间的比率。 股票市盈率估计的几种方法：

　　(一)简单估计法

　　1、历史数据进行估计

　　(1) 算术平均数法或中间数法(适用于市盈率较稳定的股票)

　　(2) 趋势调整法

　　(3) 回归调整法(注方法二和三都是在方法一的基础上再进行调整)

　　2、 市场决定法：

　　(1)市场预期回报率倒数法――在一定假设条件(不变增长模型，公司利润内部保留率为固定不变的b，再投资利润率为固定不变的r，股票持有者预期回报率与投资利润率相当)下，股票持有者预期回报率恰好是本益比的倒数。r=k=E1/P0其中，D1=(1-b)E1

　　(2)市场归类决定法――在有效市场的假设下，风险结构等类似的 公司，其股票市盈率也应相同。

　　(二)回归分析法――利用回归分析的统计方法，通过考察股票价格、收益、增长、风险、货币的时间价值和股息政策等各种因素变动与市盈率之间的关系，得出能够最好解释市盈率与这些变量间线性关系的方程，进而根据这些变量的给定值对市盈率大小进行预测的分析方法。 例：美国Whitebeck和Kisor用多重回归分析法发现，在1962年6月8日的美国股票市场中： 市盈率=8.2+1.50×收益增长率+0.067×股息支付率-0.200×增长率标准差表示：收益增长率增加1%，则市盈率增大1.5个百分点;股息支付率增加1%，则市盈率增大0.067个百分点;而增长率标准差增加1%，将引起市盈率减少0.2个百分点――增长越快、股息越多、风险越低，则市盈率越大。

　　四、市净率在股票价值估计上的应用

　　市净率=每股价格/每股净资产