债券价值的计算公式

　　(一)假设条件

　　两个：不存在信用风险、不考虑通货膨胀，从而对债券的估价可以集中于时间的影响上。

　　(二)货币的终值和现值

　　债券投资的目的在于投资者在未来的某个时点可以取得一笔已发生增值的货币收入，因此，债券当前价格可表示为投资者为取得这笔未来收入目前希望投入的资金。

　　使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的，该价值被称为货币的时间价值。在学习货币的终值和现值概念时，先要了解时间价值、单利与复利的概念。使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的，该价值被称为货币的时间价值。按照本期产生的利息是否作为下一期计算利息的本金，利息的计算方法分为单利和复利。

　　假定当前使用一笔金额为Po的货币按某种利率投资一定期限，投资期末连本带利累计收回货币金额为Pn，那么称Po为该笔货币的现值(即现在价值)，称Pn为该笔货币(该项投资)的终值(即期末价值)。

　　货币终值的计算：假定当前一项投资的期限为n期，每期利率为i，那么该项投资第n年年末时分别按复利和单利计算的终值依次为：

　　单利终值计算公式　　Pn=Po　×(1+ni)

　　复利终值计算公式　　Pn=Po　×(1+i)n

　　一般说来，利率相同时，用单利计息的终值比用复利计息的终值低。

　　货币现值的计算：根据现值与终值的逆运算关系，运用终值计算公式，可以推算出现值。

　　单利现值计算公式　　Po=　Pn/(1+ni)

　　复利现值计算公式　　Po=　Pn×/(1+i)n

　　现值一般有两个特征：第一，当给定终值时，贴现率越高，现值越低;第二，当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低。

　　(三)一次还本付息债券定价公式

　　①如果一次还本付息债券按单利计息、按单利贴现，其价格决定公式为：

　　P=

　　②如果一次还本付息债券按单利计息、按复利贴现，其价格决定公式为：

　　P=

　　③如果一次还本付息债券按复利计息、按复利贴现，其价格决定公式为：

　　P=

　　在以上3个公式中：P——债券的价格;M——票面价值;i——每期利率;n——剩余时期数;r——必要收益率。

　　贴现债券也是一次还本付息债券，只不过是到期的利息等于面值与发行价格之差而已。