考点九：

　　EVA-业绩评价的新指标

　　1.EVA也被传统称为经济利润，它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是企业经营效率和资本使用效率的综合指标。EVA与传统会计方法的区别表现在：传统的会计方法没有全面考虑资本的成本，只是以利息费用的形式反映债务融资成本，而忽略了股权资本的成本。而EVA的基本思想是：公司的投资者可以自由地将他们投资于公司的资本变现，并将其投资于其他资产。因此投资者从公司至少应获得其投资的机会成本。从经营利润中扣除按权益的经济价值计算的资本的机会成本之后，才是股东从经营活动中得到的增值收益。

　　2.EVA是指经过调整后的税后营业净利润(NOPAT)减去资本费用的余额。即：EVA=NOPAT—资本*资本成本率，考生应注意提高NOPAT的四种方法。

　　1)NOPAT的计算，NOPAT衡量的是营业利润，所有与营业无关的手指歌非经常性发生的收支应该剔除在NOPAT的核算之外。

　　2)EVA资本的计算是对资产负债表中的资本调整过后得出的，计算的时候扣除了无报酬要求资产、非经营现金和无息流动负债：EVA资本=债务成本+股权成本—在建工程—非营业现金

　　3)资本成本率的计算公式加权资本成本率=债券资本成本率*(债务成本/总市值)(1-税率)+权益资本成本率*(权益资本/总市值)市场增加值——MVA，是公司为股东创造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现，是市场对公司未来获取经济增加值能力的预期反映，它是一个累积值，不局限于1年中。市场增加值=市值-资本

　　习题1、EVA与传统会计方法的说法，错误的是(C)。

　　A EVA与传统会计方法只考虑了债务融资成本，而忽略了股权融资成本

　　B EVA比较准确地揭示了企业的经济效益

　　C EVA 又称经济增加值，用它衡量出的企业经济效益比用传统会计方法的要大

　　D EVA综合考虑了股权资本成本和债务成本的影响

　　习题2、在计算EVA值的时候，应当扣除的资本有(ABC).

　　A 无息流动负债

　　B 无报酬要求

　　C 非经营性现金

　　D 银行贷款